事件：

　　公司发布2017年半年度报告。（1）上半年，营业收入为44.8亿元，同比增长18.09%，归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利润分别为3.74亿元、3.54亿元，分别同比增长37.05%、49.64%。（2）预计前三季度，归属于上市公司股东的净利润为5.08-6.77亿元，同比增长50%-100%。

　　评论：

　　1、新材料龙头企业，业绩拐点已至：公司在国内特种纤维复合材料领域，应用基础研究－工程化－产业化技术链条最完善、产业竞争力最强，已形成风电叶片（中材叶片，全国第一）和玻璃纤维（泰山玻纤，全国第二）两大支柱产业，锂电池隔膜有望成为新的增长点。预计第三季度，利润增速将加快，全年会有优异表现。

　　2、泰山玻纤贡献主要业绩，产能提升与成本下降将助力快速增长：（1）上半年，无碱玻璃纤维及制品，销量34万吨，收入为23.9亿元，同比增长32.39%，收入占比53%，毛利率为35.39%，同比增加0.56%，泰山玻纤的净利润达到3.33亿元。一方面来自产能提升（增至70万吨），另一方面来自成本下降（新线投产）。（2）产能还有提升空间。公司玻纤业务十三五产能规划目标为100万吨，未来会加大海外产能投放，已计划在印度投资年产8万吨玻纤生产线项目。（3）成本还有下降空间。目前新线产能占比达到60%，未来随着新旧产能更替，高端产品占比提升，盈利能力还有提升空间。

　　3、风电叶片加快拓展海外市场，气瓶扭亏为盈：国内风电装机增速趋缓，预计全年平稳，公司产品结构由1.5MW级叶片向2.0MW级及以上叶片调整。上半年，风电叶片销售1823MW，市场份额提升，收入为10.7亿元，同比下滑12.19%，收入占比23.9%，毛利率为19.27%，同比增加2.19%。中材叶片走向国际化，已成为某国际知名主机厂商的合格供应商，为其批量供货。气瓶业务，销售7.6万只CNG气瓶，收入为1.9亿元，同比增长32.63%，调布局、去产能后，扭亏为盈。

　　4、锂膜有望三季度建成投产1.2亿平米，或将大幅超预期：（1）有技术储备和经营经验。公司在PTFE膜技术开发基础上，研发了湿法锂膜技术，2011年正式进入锂膜行业，目前年产能2720万平米。（2）有客户基础。客户壁垒高，产品认证周期长，公司已初步完成布局。公司锂膜产品已经通过了国内多家大型锂电池企业的认证，对CATL、