一、事件概述

　　公司8月15日晚发布2017年度中报，上半年公司实现收入44.79亿元，同比增长18.09%，实现归母净利润3.74亿元，同比增长37.05%，EPS为0.43元，同时公司预计1-9月份归母净利润变动幅度为50%-100%。

　　二、分析与判断

　　玻纤业务高速增长，半年业绩靓丽

　　上半年公司玻纤业务实现收入23.90亿元，同比增长32.39%，毛利率提升至35.39%，实现销售玻璃纤维及其制品34万吨，各项经营指标再创同期历史新高。上半年玻璃纤维产业市场需求旺盛，随着募集资金投资的2条10万吨新生产线建成投产及稳定运行，公司玻璃纤维产业产能规模、效率进一步提升，制造成本进一步下降，产品结构优势进一步凸现，盈利能力不断提高。此外，泰山玻纤与印度古吉拉特邦政府签署备忘录，计划2018-2019年启动在当地建设年产8万吨玻璃纤维生产线项目，未来充分享受印度玻纤市场的繁荣，并完善海外布局，辐射欧洲市场。

　　叶片业务发展放缓，气瓶业务完成整合

　　上半年国内风电装机增速趋缓，公司风电叶片业务实现收入10.70亿元，同比减少12.19%，毛利率提升2.19个百分点至19.27%，实现风电叶片销售合计1,823MW，国内市场份额进一步扩大，同时公司积极拓展海外客户，已成为某国际知名主机厂商的合格供应商，为其批量供货。气瓶产业在2016年调布局、去产能，完成内部资产业务整合，保留与市场需求相匹配的产能。2017年上半年，气瓶业务轻装上阵，有效降低运营成本，经营业绩大幅改善。上半年公司累计销售76,283万只CNG气瓶，扭亏为盈。上半年，公司高温滤料业务取得重大突破，年初中标大唐集团全部标段1亿元，高温滤料业务从水泥行业成功拓展到电力行业，公司技术和品牌获得了高度认可。上半年实现高温滤料销售合计258万平米，同比增长52.7%，市场份额进一步扩大。

　　湿法隔膜预计下半年建成，未来业绩重要增长点

　　公司2.4亿平方米湿法同步拉伸工艺生产线一期1.2亿平方米项目目前正在进行设备安装和调试，预计今年下半年建成投产，同时公司为了尽快抢占市场，将二期3、4号线同样变更为与大橡塑采用BT方式合作建设6,000万平方米生产线，我们预计到2018年底前，公司2.4亿平方米湿法锂膜产能将全部释放。据公司公告披露，项目预计可实现年均销售收入6.48亿元，年