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公司概况

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公司名称:沧州明珠塑料股份有限公司

主营业务:PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜的生产和销售。

电  话:0317-2075318、0317-2075245

传  真:0317-2075246

成立日期:1995-01-02 00:00:00

上市日期:2007-01-24

法人代表:陈宏伟

总 经 理:于增胜

注册资本:167269.7766万元

发行价格:10.16元

最新总股本:167269.7766万股

最新流通股:164836.3706万股

股东人数

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  • 股东总人数
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  • 2023-09-30
  • 92063
  • -4.86
  • 2023-06-30
  • 96761
  • -2.79
  • 2023-03-31
  • 99534
  • 5.78
  • 2022-12-31
  • 94098
  • -0.29
  • 2022-09-30
  • 94368
  • -11.20
  • 2022-06-30
  • 106270
  • 13.12
  • 2022-03-31
  • 93947
  • 0.34
  • 2021-12-31
  • 93625
  • -4.42
  • 2021-09-30
  • 97957
  • 2.70
  • 2021-06-30
  • 95385
  • -2.09
沧州明珠
(sz002108)
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沧州明珠:Q3业绩符合预期,隔膜产能陆续释放支撑长期发展
来源:申万宏源证券  发布时间:2017-10-20  研究员:宋涛,沈衡,马昕晔
  投资要点:

  公司发布2017年三季报:前三季度实现营业收入26.38亿元(YoY+32.27%),实现归母净利润4.45亿元(YoY+14.90%),其中Q3实现净利润1.60亿元(YoY23.08%,QoQ+8.11%),业绩符合预期。公司预计全年归母净利润5.36-6.09亿元(YoY+10-25%)。同时公司公告投资7991万元建设5000万平米干法隔膜产线(2条),建设周期1年。

  PE管材、锂电隔膜销量增长,BOPA价格高位带动业绩同比增长,环比增量主要来自于湿法产能释放。公司前三季度业绩同比增长主要受益于(1)京津冀地区“煤改气”改造工程,公司PE管道销量大幅增长,上半年同比即有增长50%以上,(2)BOPA满产满销,前三季度同比价格处于高位,(3)湿法隔膜方面4月新增一条3000万平的产线,产品供不应求。环比来看,公司七月底投产两条湿法产线,产能分别为3000万平和3500万平,三季度湿法隔膜环比增长,同时随着下半年新能源汽车行业的回暖,干法隔膜销量环比也有改善。

  继续加码干法隔膜,产能陆续释放支撑长期成长。公司是干法隔膜龙头企业,2016年干法隔膜毛利率行业最高,产能1亿平米。目前新能源客车仍基本使用磷酸铁锂电池,随着新能源客户市场的增长,干法隔膜需求仍有增长空间,新建产线预计19年投产。湿法隔膜方面,仍有两条3500万平产线预计18年上半年投产。隔膜产能不断释放支撑长期成长。

  PE管材直接受益“煤改气”工程,长期仍有发展空间。受益于京津冀地区“煤改气”改造工程,公司PE管道产品供不应求,公司9月公告将投资3.2亿继续扩建PE棺材产能。公司地处河北沧州,邻近雄安,未来有望长期受益雄安新区建设,同时公司产品高端化延伸将打开新的应用空间。

  投资建议:维持盈利预测,预计2017-19年归母净利润5.94、7.10、7.82亿元,对应EPS0.54、0.65、0.72元,PE26X、22X、20X,维持“增持”评级。

  风险提示:湿法隔膜产能释放不及预期,BOPA价格大幅下跌,PE管材需求下滑

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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