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公司概况

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公司名称:沧州明珠塑料股份有限公司

主营业务:PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜的生产和销售。

电  话:0317-2075318、0317-2075245

传  真:0317-2075246

成立日期:1995-01-02 00:00:00

上市日期:2007-01-24

法人代表:陈宏伟

总 经 理:于增胜

注册资本:167269.7766万元

发行价格:10.16元

最新总股本:167269.7766万股

最新流通股:164836.3706万股

股东人数

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  • 股东总人数
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  • 2023-09-30
  • 92063
  • -4.86
  • 2023-06-30
  • 96761
  • -2.79
  • 2023-03-31
  • 99534
  • 5.78
  • 2022-12-31
  • 94098
  • -0.29
  • 2022-09-30
  • 94368
  • -11.20
  • 2022-06-30
  • 106270
  • 13.12
  • 2022-03-31
  • 93947
  • 0.34
  • 2021-12-31
  • 93625
  • -4.42
  • 2021-09-30
  • 97957
  • 2.70
  • 2021-06-30
  • 95385
  • -2.09
沧州明珠
(sz002108)
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沧州明珠公司点评报告:湿法隔膜投产促增长,PE管道有望超预期
来源:中原证券  发布时间:2017-07-20  研究员:牟国洪
  投资要点:7月20日,公司公布湿法锂电池隔膜投产公告。

  湿法锂电池隔膜产能如期释放。公司锂电池湿法隔膜投产包括两个项目:一是年产6000万㎡湿法锂电隔膜项目中的第二条线正式投产,其中第一条线已于17年3月正式投产;二是年产1.05亿㎡湿法锂电隔膜项目正式投产一条线,剩余两条线按计划将于2018年一季度投产。

  隔膜产能释放促业绩增长。目前,公司干法隔膜产能5000万㎡,湿法隔膜产能1.2亿㎡,完全达产后增至1.9亿㎡。公司干法隔膜收率约45%(最高约50%左右),预计17年销量约1亿㎡,16年干法隔膜毛利率近70%,受行业竞争加剧等因素影响,预计17年将有所下降。公司湿法隔膜于16年投产,毛利率在20%左右,伴随技术提升及工艺优化,目前提升至约40%水平;公司1.05亿平方米湿法锂电隔膜项目与中航锂电签署有战略合作协议,16年中航锂电锂电池产量为2.41亿Ah,17年正实施洛阳三项和江苏一期项目,合计产能超过10GWh,预计17年底全面投产。同时,17年以来我国新能源汽车月度销量持续增长,17年上半年合计销售19.28万辆,同比增长13.58%,预计下半年逐月环比仍将显著增长,且四季度为我国新能源汽车产销旺季。

  PE管道业务业绩有望超预期。16年公司PE管道业务销售11.33万吨,同比增长21.97%,在公司营收中占比55.66%。PE管道产品具备一定销售半径和区域性,公司PE管道产品种类齐全具备一定行业地位,预计将受益于雄安新区和我国城镇化建设。

  维持“增持”投资评级。17年上半年,公司实现营收16.35亿元,同比增长34.46%,净利润2.85亿元,同比增长10.98%,业绩增长主要受益于PE管道产品、BOPA薄膜产品和湿法锂电池隔膜产品销量增加。预测公司17-18年全面摊薄后的PES分别为0.57和0.65元,按13.58元收盘价计算,对应PE分别为23.90和20.80倍,维持“增持”评级。

  风险提示:新能源汽车进展低于预期;行业竞争加剧致;系统风险。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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