事项:
利达光电2012Q1~Q3营业收入41368万元,同比增长16.92%;实现归属于上市公司股东的净利润1487万元,同比增长265.74%。2012Q3营业收入15080万元,同比增长14.85%;实现归属于上市公司股东的净利润630万元,同比增长10.33%。
公司预计2012年归属于上市公司股东的净利润区间为1500万元~1800万元,同比增加137%~185%。
点评:
公司2012Q3业绩延续2012Q2以来趋势
公司毛利率季度环比下降主要由于成本上升
三费率2012Q3下降明显
2012H1客户结构优化,2012Q3放量
2012年Q4业绩指引反映出2012Q3的上升趋势并不持续,拐点比较弱
盈利预测与投资评级
公司虽然在2012Q2和Q3显现出经营拐点,在技术研发和客户拓展上都取得了进展,但是经营趋势受到大环境的影响,趋势没有延续,业绩可预测性较差,我们初步预测2012-2013年EPS为0.08元和0.11元,2012年10月22日的8.82元收盘价对应2012年是107倍的PE。我们给予“增持”评级,暂时不给目标价。
风险提示
海外需求放缓、原材料成本上升