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公司概况

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公司名称:江苏鱼跃医疗设备股份有限公司

主营业务:研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案。

电  话:0511-86900876

传  真:0511-86900803

成立日期:2007-06-28 00:00:00

上市日期:2008-04-18

法人代表:吴群

总 经 理:吴群

注册资本:100247.6929万元

发行价格:9.48元

最新总股本:100247.6929万股

最新流通股:94111.9766万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 55400
  • -5.26
  • 2023-06-30
  • 58474
  • -24.67
  • 2023-03-31
  • 77627
  • -26.65
  • 2022-12-31
  • 105824
  • 51.71
  • 2022-09-30
  • 69752
  • -14.40
  • 2022-06-30
  • 81488
  • -5.95
  • 2022-03-31
  • 86644
  • 37.30
  • 2021-12-31
  • 63105
  • -22.70
  • 2021-09-30
  • 81632
  • -12.76
  • 2021-06-30
  • 93571
  • -28.99
鱼跃医疗
(sz002223)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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鱼跃医疗:内生稳定增长,并表增厚业绩
来源:中金  发布时间:2017-10-23  研究员:邹朋,强静
  业绩回顾

  鱼跃医疗20171~3Q符合预期

  鱼跃医疗公布2017年前三季度业绩:营业收入26.9亿元,同比增长34.66%;归属母公司净利润5.28亿元,同比增长22.11%,对应每股盈利0.53元。

  发展趋势

  内生增长平稳,并表增厚业绩。公司收入与归属母公司净利润增长稳健,分别同比增长34.66%、22.11%。1月并表的上海中优增厚了公司业绩,在并购协议中上海中优承诺2017年净利润为9,200万元,公司目前持股比例为61.6%,对应承诺业绩全年能够增厚约5,600万净利润。剔除并表影响,公司内生增长平稳。

  核心品种增长稳定,制氧机复苏,电子血压计增长较快:制氧机增长开始复苏,我们预计前三季度制氧机收入增速有接近20%。电子血压计依然增长较快,我们预计前三季度收入有近30%的增长。公司电商渠道增长较快,线上渠道的发力是主打品种增长的核心驱动力。

  渠道建设费用增加。前三季度公司加大渠道建设投入,销售费率为9.48%,同比上升3.37个百分点,管理费用率为8.16%,同比下降1.26个百分点。受销售费用及政府补助减少影响,公司短期经营性现金流净额承受一定压力,同比下降77.7%。费用上升是公司利润端增速低于收入端增速的主要原因。预计随着公司渠道的拓展,医用临床及电商等会继续延续较快的增长趋势,品牌力逐步加强

  盈利预测

  我们略微上调2018年盈利预测,预计2017和2018年EPS分别为0.64元与0.76元(同比持平和增长1%)。同比增长28.6%和增长18.6%。

  估值与建议

  目前,公司股价对应2017/2018年PE分别为34X/29X。考虑到公司渠道建设带来的品牌溢价,我们维持推荐的评级和上调目标价至27元,上调幅度为8%。目标价对应2017/2018年P/E分别为42X/36X。

  风险

  并购企业整合风险。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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