本报告导读：

　　公司公告与控股股东拟分别参股 Amsino Medical 公司 19.33%股权，进一步扩充临床医药高值耗材，提升公司临床领域的产品协同性和整体竞争力。

　　事件：

　　公司拟与控股股东江苏鱼跃科技发展有限公司各出资 1327.4 万美元认购 Amsino Medical 发行的普通股股份，交易完成后将各持有 AmsinoMedical19.33%股份。

　　评论：

　　进一步扩充临床医用高值耗材产品群。 Amsino Medical 主要产品分为药品输送系统、肠内营养输送系统、封闭式医用废液收集和处理系统、泌尿系列产品、呼吸治疗和病人护理产品等六大类产品。以感染控制、抗菌涂层和安全无针为核心技术的一次性医疗器械系列产品，将与公司的留置针、真空采血管、手术器械、消毒液等产品形成有效补充，假如此次交易完成， 将极大的丰富公司临床医疗器械产品。我们维持盈利预测 2017-2019 年 EPS0.98/1.22/1.38 元，维持目标价 45 元，对应 2017 年 PE46X，维持增持评级。

　　获取宝贵的国际化战略资源与经验。 Amsino Medical 于 2005 年成立于美国，采取中国制造—海外市场的经营模式，具有多年建设的海外营销网络和海外市场推广经验， 若此次交易完成， 将为上市公司的国际化战略提供宝贵的渠道资源和市场经验，进一步促进上市公司海外业务拓展能力

　　内生外延双重推动业绩高增长： 外延整合持续推进。公司近年来通过并购江苏医疗、上械集团和中优医药，持续补充临床医疗器械板块，随着管理和渠道的进一步整合，协同效应将持续显现。电商平台迅猛发展。 2016 年电商平台税前收入达到 6 亿元，实现两年三倍的增长。依托公司品牌和产品优势以及网购平台巨大的发展潜力，我们预计2017 年电商平台增速仍将保持 50%以上。产品结构不断调整。公司的制氧机、雾化机等高毛利产品占比不断提升，留置针、真空采血管等新品的导入将进一步拉升整体毛利率。

　　看好公司未来发展，维持增持评级。 公司在家庭医械和临床高值耗材领域快速发展，电商渠道突飞猛进，业绩不断保持高速增长。此次合作将进一步提升公司临床领域的产品协同性和整体竞争力，对上市公司产品格局、国际化拓展产生极大的推动作用，我们看好内生外延双重推动下公司未来的发展前景，维持增持评级