投资要点
公司发布三季报:前三季度实现收入33.87亿元,同比增长58.16%;净利润1.69亿元,同比下滑39.45%。同时,公司预计2017年全年净利润3.39亿元~5.81亿元,同比增速区间为-30%~20%。
营收增长较快,三季度净利润增速转正。2017年前三季度,收入、净利润和扣非净利润分别为33.87亿元、1.69亿元和1.22亿元,同比增速分别为58.16%、-39.45%和34.59%。其中,教育业务前三季度营收、毛利分别同比增长86%、91%,对业绩贡献较大。三项费用共14.91亿元,同比增长67.46%;其中,支付给职工以及为职工支付的现金为8.25亿元,同比增长70.29%,主要源于研发、市场等员工人数的增长及薪酬水平上升。净利润下滑主要受2016年收购讯飞皆成确认投资收益1.17亿元影响,若排除该因素,净利润同比增长4.18%。2017年Q3单季,实现收入、净利润和扣非净利润分别为12.84亿元、0.61亿元和0.43亿元,同比增速分别为89.11%、174.08%和2207.86%,净利润增速自今年以来首次转正。
平台效应持续放大,赛道优势进一步提升。报告期内,公司继续推进“平台+赛道”的发展战略。其中,平台的累计终端数、第三方开发伙伴、日均使用次数均快速增加,并在教育、医疗、司法、汽车、消费电子、智慧城市等人工智能重要赛道不断突破,竞争优势进一步提升。
盈利预测与投资建议:预计公司2017~2019年EPS分别为0.34元、0.49元、0.68元,维持“增持”投资评级。
风险提示:人工智能技术迭代、行业竞争加剧、新业务投入拖累短期业绩。