讯飞“智医助理”成绩超过合格线，预计对长期的销售收入和经营业绩将产生积极影响

　　公司公告：讯飞“智医助理”机器人在“2017年临床执业医师综合笔试”考试中，取得了456分的成绩，超过临床执业医师360分的合格线，属于全国53万名考生中的中高级水平。公司将逐步推进讯飞“智医助理”机器人的应用，预计对长期的销售收入和经营业绩产生积极影响。

　　中国版“Watson”诞生

　　此次“智医助理”在断网、无信号的情况下，以人民卫生出版社五年制医学本科的全部教材、临床指南、经典病例等资料为信息支撑，借助多尺度融合推理算法，让机器具备了段落、篇章的多层次推理能力，从而取得优异的成绩。虽然没有披露技术细节，但我们推测“智医助理”的实现手段与IBMWatson或有异曲同工之妙，均运用了自然语言处理、信息检索、知识表达和推理等机器学习技术，以大量的相关领域知识为基础构建知识体系，通过使用多个算法对每个答案进行评估打分，最后输出可信度最高的答案作为最佳答案。

　　看好商业化变现前景

　　我国医疗市场存在医疗资源分配与需求不匹配的深刻矛盾，解决这一问题的核心在于激活现存市场的医疗资源，将三甲医院等优质的医疗资源赋能给基层医院，最大限度发挥各层级医疗资源的最大价值。讯飞“智医助理”的能力能够有效辅助医生临床诊断决策，以好医生的知识为基础帮助提高基层医生临床的诊断能力，提升基层医疗水平，甚至进一步走进家庭成为“家庭医生”，无疑具有非常广阔的应用市场前景。

　　投资建议：

　　考虑到“智医助理”商业化变现尚需一定时日，我们维持公司2017-2019年收入分别为50.51亿元、68.44亿元、90.39亿元，维持对应的归属上市公司股东净利润分别为5.39亿元、8.68亿元、14.34亿元，维持“增持”评级。

　　风险提示：

　　智课产品推广不达预期的风险，费用率持续较高的风险。