投资要点：

　　公司发布公告，获批建设国家重点实验室。科大讯飞公告称，于近日收到科技部发布的通知，依托科大讯飞建设认知智能国家重点实验室。该实验室是我国在认知智能领域的第一个国家级重点实验室，将重点开展面向认知计算的深度学习共性技术、知识自动构建与推理技术等理论基础研究。

　　公司是人工智能领域的技术领军企业。人工智能在技术阶段上分为计算智能、感知智能和认知智能三个阶段。认知智能是人工智能的高级阶段，旨在对人类特有的自然语言、知识表达、逻辑推理、自主学习等能力进行深入的机理研究与计算机模拟，推动机器能够拥有类似人类的智慧。科大讯飞于2014年启动“讯飞超脑”计划，目前在语音等智能感知继续保持国际领先的基础上，在常识推理、知识发现、机器阅读理解、图像识别理解等关键核心技术领域取得了一系列国际领先的成果。

　　公司在人工智能领域的应用不断落地。公司依托在人工智能技术、尤其是语音识别领域的领先优势，不断推动人工智能相关技术的应用落地。继2017年11月公司与北京汽车签署战略合作协议之后，2017年12月公司又与广汽集团签署战略合作协议。公司与主流车厂在智能人机交互技术、车载智能化及人工智能技术、大数据分析、智能车联网平台、营销资源、广告投放、智能客服、智能销售机器人及营销创新等业务领域在展开合作。随着自动驾驶的技术的快速进步，基于智能人机交互技术的商用价值不断体现。公司与大型车厂的深入合作，有助于公司拓展智能车载领域的相关产品和市场，加速公司语音识别及人工智能技术在汽车产业的普及和推广。

　　盈利预测和估值。预计公司2017、2018年eps分别为0.34和0.48元，对应PE分别为172倍和122倍。公司短期内业绩和估值面临一定压力，但长期看好公司在语音识别和人工智能领域的技术实力。未来人工智能技术在车联网等领域的应用将推动公司业绩的增长。给予公司“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：业绩持续大幅下滑，技术创新不达预期