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公司概况

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公司名称:杭州滨江房产集团股份有限公司

主营业务:房地产开发与销售。

电  话:0571-86987771

传  真:0571-86987779

成立日期:2006-12-06 00:00:00

上市日期:2008-05-29

法人代表:戚金兴

总 经 理:张洪力

注册资本:311144.3890万元

发行价格:20.31元

最新总股本:311144.3890万股

最新流通股:268235.3740万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 27076
  • -11.82
  • 2023-06-30
  • 30704
  • -12.37
  • 2023-03-31
  • 35040
  • -19.06
  • 2022-12-31
  • 43291
  • 39.23
  • 2022-09-30
  • 31094
  • -21.28
  • 2022-06-30
  • 39498
  • 34.46
  • 2022-03-31
  • 29375
  • -6.93
  • 2021-12-31
  • 31563
  • 0.40
  • 2021-09-30
  • 31437
  • -11.49
  • 2021-06-30
  • 35519
  • -0.71
滨江集团
(sz002244)
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涨停:--  跌停:--
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滨江集团:业绩不及预期,延续加杠杆扩张态势
来源:中金  发布时间:2018-08-22  研究员:张宇,王璞
  业绩回顾

  1H18归母净利润5.8亿元,同比下降37.0%,低于预期

  滨江集团公布1H18业绩:营业收入95.5亿元,同比增长92.3%;归母净利润5.8亿元,同比下降37.0%,对应每股盈利0.19元。

  低结算毛利、高财务费用拖累业绩。公司期内营收实现92.3%的同比增长,但因结算项目毛利率偏低,毛利率较去年同期下降9.9个百分点至24.7%;费用化利息支出增加导致财务费用同比大幅增长217%至296亿元;投资收益同比大减119%,录得亏损0.6亿元,致归母净利润同比下降37%至5.8亿元。

  拿地规模激增,货值储备充足。公司期内拿地规模激增,新增土储296.7万平方米,同比增长270%,超过去年全年220万平方米的水平,平均拿地成本13800元/平方米。新增土储货值约849亿元,为当期销售额的2.1倍。

  延续加杠杆扩张,净负债率攀升。公司大举拿地扩张致期末净负债率较期初提升71个百分点至60.7%,年内杠杆料仍有上行空间;期内公司以6.40%的利率发行规模为21.8亿元的中期票据。

  发展趋势

  全年销售有望破千亿。公司上半年合同销售额405.5亿元,同比增长81%。当前公司总货值2300亿元,预计公司全年销售额有望今年突破千亿大关。

  依托旧改项目打造长租公寓龙头。公司积极参与十三五期间杭州市主城区178个城中村改造工作,目前已获得位于杭州江干区、西湖区及钱江新城合计约30万平方米的三项目用以打造长租公寓,未来公司有望成为区域长租公寓龙头。

  盈利预测

  考虑到全年结算进度可能不及预期,我们下调公司18/19e每股盈利6.5%/7.9%至0.56/0.69元。

  估值与建议

  公司当前股价对应18/19e年8.3/6.7倍市盈率。维持推荐评级,下调目标价6.8%至人民币5.61元(主要因盈利增速低于预期),新目标价对应18/19e年10.0/8.0倍目标市盈率,较当前股价对应20%的上行空间。

  风险

  旧改项目推进不及预期,杭州限价调控升级。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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