公司发2016年年报实现营业收入194.5亿,同比增长54.2%,归母净利14.0亿,同比增长39.5%,EPS0.46元。
扎实成长,再创新高:16年公司营业收入创新高,非杭州项目的占比较高,导致整体利润率有所下降。但是公司费用控制出色,2016年销售管理费用率继续创新低,同时少数股东权益占比也有所下降,推动净利润增速达到近年新高,我们认为未来公司的业绩增长持续性是值得期待的。2016年滨江集团再次突破自我,2016年实现销售额367亿,同比增长57%,创下历史新高,首次突破300亿门槛。去年至今新增土地储备货值接近500亿,今年公司目标在300亿基础上,向400亿冲刺,继续向千亿迈进。
合纵连横,向一线城市迈进:公司从16年四季度开始控制在招拍挂市场的拓展,2016年共新增土地建筑面积107.05万平方米,土地款195.45亿,同比增长165%,公司在2017年3月宣布与电建地产集团签署战略合作协议,而这次合作也意味着公司品牌影响力将向全国进行输出和扩展。公司2016年以来尽享再融资渠道释放的窗口,去化发力叠加公司积极偿还高利率负债,公司净负债率如期继续下行,已经处于历史低位,这也是未来公司得以进一步发力的基础。
多元投资百花齐放:2017年公司的战略方针将延续“开发+服务+金融”,从2015年以来,在各领域的投资也百花齐放,目前涉足领域包括影视、医药、互联网、新能源等,2017年公司计划以40亿元的资金投资于一级、一级半、二级市场。争取在2018年,投资总额达到100亿元,为滨江在房产领域外,分享各个行业的成果打造机遇。
盈利预测与投资评级:预计17、18年EPS为0.59、0.75元,维持“买入”评级。