事件:2017年4月15日,滨江集团发布2016年年报。2016年,公司实现营业收入194.52亿元,同比增长54.17%;实现归母净利润13.99亿元,同比增长39.48%;实现基本每股收益0.46元,同比增加24.32%;加权平均净资产收益率12.21%,同比增加0.19个百分点;经营活动产生的现金流净额131.31亿元,同比增加63.15%。
点评:
销售金额创历史新高,立足杭州、扩大一线布局。2016年公司销售额达366.8亿元,第一次冲破300亿大关,较上年增长57.42%。预收账款198.63亿元,占营业收入的102.11%,未来收益确定性较高。公司主要经营区域是杭州,未来将重点拓展上海、深圳市场。目前,公司在上海目已有三个项目,深圳有一个项目,未来将通过并购、合作开发等方式拿地,在降低成本的同时迅速打开一线市场。2017年确保新增12个项目中,上海至少新增3个,深圳新增3个,杭州等地区新增6个。
成本增速超过收入致毛利率降低,费用控制表现出色。2016年房地产板块实现营业收入190.44亿元,同比增长57.88%,营业成本142.69亿元,同比增长72.87%。由于结算项目中非杭州项目占比较高,营业成本的增长速度超过营业收入,使得毛利率同比减少6.5个百分点至25.07%。公司在费用控制方面表现出色,2016年三项费用占营业收入比重为2.9%,和上年相比下降1.4个百分点,相较于营业收入50%以上的增长,相关费用的控制能力较好,也保证了归母净利润取得39.48%的高增长。
融资渠道多元,财务状况稳健。公司2016年资产负债率为68.25%,同比减少5.86个百分点,是资产负债率连续第5年下降;得益于一贯重视控制合理的贷款增速和保持合理的贷款总量,公司2016年末银行贷款总额为42.45亿元,同比减少22.54%。公司在保持获取银行贷款方面的资金优势之外,积极拓展融资渠道、降低融资成本,2016年公司通过非公开发行股票募集资金27.21亿元,并以3.46%的较低利率发行公司债21亿元,多元化、低成本的融资使公司2016年的财务费用同比下降32%。
未来将贯彻落实“开发+服务+金融”战略方针,多元投资百花齐放。在房地产开发方面,坚持“三点一面一拓展”:三点,指杭州、上海、深圳;一面,指长三角重点富裕县市;一拓展,指北京。要