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公司概况

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公司名称:浙江水晶光电科技股份有限公司

主营业务:光学、LED蓝宝石、反光材料和新型显示。

电  话:0576-89811901

传  真:0576-89811906

成立日期:2006-12-21 00:00:00

上市日期:2008-09-19

法人代表:林敏

总 经 理:王震宇

注册资本:139063.2221万元

发行价格:15.29元

最新总股本:139063.2221万股

最新流通股:135511.2517万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 86587
  • 8.58
  • 2023-06-30
  • 79746
  • 3.54
  • 2023-03-31
  • 77018
  • -18.30
  • 2022-12-31
  • 94264
  • -1.81
  • 2022-09-30
  • 96000
  • -17.84
  • 2022-06-30
  • 116850
  • 16.32
  • 2022-03-31
  • 100458
  • 4.89
  • 2021-12-31
  • 95773
  • -9.33
  • 2021-09-30
  • 105623
  • -20.59
  • 2021-06-30
  • 133003
  • 11.15
水晶光电
(sz002273)
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水晶光电:3D成像组件成新增长点,公司不断加强上游合作
来源:国元证券  发布时间:2018-04-19  研究员:常格非
事件:

  公司发布2017年度财报,全年营业收入21.46亿元,同比增长27.71%;归属于上市公司股东的净利润3.56亿元,同比增长40.35%。其中,精密光电薄膜元器件营业收入17.23亿元,同比增长31.08%;蓝宝石衬底及其他营业收入2.28亿元,同比增长30.09%;反光制品营业收入1.89亿元,同比增长10.82%。其中,自营出口占营收比例为54.56%。

  点评:

  1、3D成像部件丰富光学板块产品类型,成为公司业绩新增长点

  3D成像部件优化了公司光学产业和产品结构,公司在3D发射端和接收端都有涉入,可以根据客户不同的要求提供不同工序加工。在苹果推出携带3DSensing的iPhoneX后,国内手机厂商迅速跟进,小米有望在小米7中推出3D成像,OPPO有望在旗舰机OPPOFind中推出3D成像,华为有望在今年年底发布的旗舰机mate系列推出3D成像。3D成像无论是结构光方案还是TOF方案都需要用到窄带滤光片,全球范围内可批量供应窄带滤光片的企业只有少数几家,公司已经为大客户提供窄带滤光片镀膜服务,在行业内具有技术、规模和成本的先发优势。

  2、手机双摄像头渗透持续提高,为红外截止滤光片创造增量市场

  公司是红外截止滤光片的龙头企业,2017年智能手机双摄渗透率仅20%左右,今年有望超过30%,到2020年有望超过60%,双摄渗透率的提高将创造出红外截止滤光片的增量市场。除此之外,为实现差异化,华为还推出后置3摄,其他厂商也有望跟进。公司通过发行可转债,积极扩充蓝玻璃及生物识别滤光片组立件产能,迎接下游需求的不断增长。

  3、横向多元业务LED蓝宝石、反光材料盈利状况良好

  公司蓝宝石业务新增部分产能,新厂搬迁进展也很顺利,新产能在逐步上量。目前LED行业稳步增长,价格也比较稳定,并且由于MicroLED的加速发展,市场空间有望进一步拓展。

  夜视丽作为国内反光材料高端制造商,反光材料产品保持比较高的毛利率,并且市场空间还在不断打开,如司机的反光背心逐步成为汽车的标配。但由于夜视丽所处地理位置因素影响,公司2018年仅会有少部分扩产。

  4、积极与上游合作,深挖护城河,拓展新产品新市场

  公司与日本光驰合资成立晶驰光电,实现装备研发、工艺开发到量产管控的整体优势;与全球最大玻璃供应商肖特公司合资成立晶特光电,形成从原材料、工艺开发到量产管控的整体优势,为下游客户提供一体化的供应链能力,共同寻求新型产业/产品/市场发展机会。除此之外,公司还在美国、日本设立全资子公司努力实现国际布局,深挖国际市场和紧随前沿技术并开发新产品。

  投资建议:预计18/19年净利润分别为5.60/7.73亿元,EPS0.85/1.25,对应当前股价PE分别为23/17,给予“增持”评级。

  风险提示:双摄和3D成像渗透率不及预期;LED行业景气度不及预期;反光材料市场空间拓展不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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