事件描述

　　公司拟与上海光驰共同出资设立浙江晶驰光电科技有限公司。晶驰光电注册资本拟定6,000万，公司出资3,060万元，持股比例为51%；上海光驰出资人民币2,940万元，持股比例为49%。

　　事件点评

　　1、合作方背景雄厚，公司客户和业务布局有望进一步开拓

　　合作方上海光驰主要生产销售镀膜设备及零部件，去年收入9亿，净利润1.67亿，为日本光驰全资子公司，目前公司持有日本光驰20%股权。日本光驰为公司镀膜设备主要供应商，同时也为苹果、佳能、松下等终端厂主要供应商，和光驰密切合作有助于公司镀膜业务新客户的开拓，业务延伸至太阳能电池、LED、医疗生物等领域，并尽快跻身苹果一级供应商之列。

　　2、深度绑定光驰，定制化设备助力公司镀膜技术更上一层楼

　　我们预计在双摄加速渗透、3D成像即将爆发的背景下成立晶驰光电主要是进行蓝玻璃IRCF和窄带滤光片镀膜业务，公司提供镀膜工艺，光驰提供定制化设备。通过两家公司上下游紧密结合，形成从装备研发、工艺开发到量产管控的整体优势，为下游客户提供一体化的供应链能力，特别是在新产品的的拓展方面十分有效，不管是晶驰光电还是公司本身，镀膜技术都将更上一层楼，充分享受双摄、3D成像爆发。

　　3、再次强调3Dsensing是电子行业最大风口，维持强烈推荐！

　　3D成像是电子行业最大风口之一，公司的窄带滤光片镀膜在产业链具有核心地位，随苹果新机发布和国产客户快速跟进，以及蓝玻璃受益下半年双摄出货持续超预期，业绩将迎来全面爆发，在此背景下成立晶驰光电也有望分享更多订单，提供持续成长动能。预计17-19年净利润为4、6.5、9.1亿元，实现EPS0.61、0.9、1.38元，对应37.8、25.5、16.7倍，维持强烈推荐！

　　风险提示：双摄渗透不及预期；3D成像渗透不及预期。