事件:
2012年上半年湘鄂情实现业总收入6.88亿元,比去年同期增长13.68%;营业利润8966.96万元,比去年同期增长23.96%;利润总额10068.08万元,比去年同期增长35.58%;归属于上市公司股东的净利润7648.07万元,比去年同期增长51.14%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6828.5万元,同比增长38.89%。
上半年实现每股收益为0.29元,实现公司第一季度时关于公司2012年上半年净利润同比增长50%-100%的预期,公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润增长20%-50%。
点评:
公司上半年加速推进品牌加盟制度,前年度新开门店本报告期内市场培育日趋成熟,分别扭亏为盈或减亏,原有直营门店主营业务经营较为稳定令公司上半年业绩高增长。
直营门店毛利率加速提升+品牌加盟制度改革双轮驱动带动公司毛利率明显提升。
三费费率同比增长3.65%
进军中式快餐行业值得期待,并购整合效果尚需验证。
筹备收购龙德华团餐品牌,择机进入食品加工业,确立四大主营业务。
截止2011年12月31日,公司将收购齐鼎餐饮90%的股权未经审计总资产1.18亿元,净资产4722万元,当时实现收入1.4亿元,净利润1796万元(占公司去年净利润的19.28%)。鉴于协议中要求齐大伟在转让后一年主持经营管理,并保持利润增长不低于20%,即可为公司带来不低于2155万元的净利润,将明显增厚公司EPS,鉴于并表时间不定的原因,我们仍然维持前期盈利预测,在此并未考虑对盈利预测的影响。预计2012-2014年EPS分别为0.41元,0.46元,0.55元,维持“增持”评级。
风险提示:1、异地门店连锁扩张效果尚需观察;2、并购整合业务进展情况以及后期经营有待观察;3、食品安全风险。