投资要点：

　　第二期股票激励计划落地，彰显公司信心。2018年3月19日，公司发布公告推出2018年限制性股票激励计划，拟以12.15元/股授予3100万股限制性股票（总股本2.42%），首次授予限制性股票2896万股（总股本2.31%），首次授予对象391人，包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员、核心业务骨干。激励的业绩考核目标为：以2017年净利润为基数，三个解锁期，公司2018/2019/2020年净利润增长率分别不低于15%/25%/35%，2018/2019/2019年净资产收益率分别不低于4.5%/4.6%/4.7%。预计2018/2019/2020/2021年的激励摊销费用为4130/4539/1770/454万元。这是公司自2014年第一次股票激励计划实施以来第二次实施股票激励，彰显公司信心，有利于公司未来相关业务的积极推进。

　　深层布局智能驾驶，利润加速释放。2017年公司继续深层次布局智能汽车领域，收购杰发科技，入股中寰卫星，投资禾多科技，完成“芯片+算法+软件+地图”布局，公司自动驾驶全产业链布局基本完成。2018年2月28日公司发布业绩快报，2017年全年公司营业收入21.55亿元，同比增长35.9%，归母净利润2.65亿元，同比增长69.5%。2017Q4单季度公司营业收入8.30亿元，同比增长55.1%;归母净利润1.07亿元，同比增长143.3%。杰发科技协同效应明显，增厚公司业绩同时，完善智能驾驶产业链布局。

　　智能驾驶发展时间规划出炉。2018年1月7日发改委发布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），提出到2020年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、路网设施、法规标准、产品监管和信息安全体系框架基本形成；智能汽车新车占比达到50%（根据中国汽车工业协会数据，2015年中国智能驾驶乘用车渗透率为15%）。重点区域示范运行取得积极成效，智能道路交通系统建设取得积极进展，大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖率达到90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖。从产业政策上看，智能驾驶产业不断推进，汽车的智能化、互联网化是必然趋势。

　　公司高精度地图竞争优势明显。高精度地图在应对自动驾驶的地图匹配、路径规划、特殊路况行驶，发挥着不可替代的作用，处于智能驾驶入口位置。公司车载12年领跑前装导航地图市场