投资要点：

　　与HERE合资公司落地。公司公告，公司与HERE的全资子公司HERESolutionsSingaporePte.Ltd已在北京成立合资公司：北京图新瀚和科技有限公司，并取得经工商管理部门核准并颁发的营业执照，双方对合资公司的出资比例各为50%。合资公司主营业务是：为使用HERE全球位置服务平台的客户提供包括中国地图数据及动态信息在内的内容端和服务端的解决方案。HERE是世界领先的汽车导航电子地图服务商，其核心业务为通过其丰富的地图数据和核心的位置平台为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案，其地图数据覆盖约200个国家，超过4600万公里。我们认为此次合资公司的成立有望强化四维图新基于全球化地图数据的地理位置服务布局，加快地图数据的商业化进程。

　　积极影响一：加快全球化地理位置服务布局。四维是国内地图数据和位置服务龙头，Here是全球领先地图服务商。其合资公司，是针对HERE的全球位置服务平台客户提供中国地图数据及动态信息服务，是Here全球化位置服务平台的不可或缺的一部分。四维HERE有望打造目前全球唯一的综合位置服务解决方案。该解决方案有望突破地域限制，可以为全球客户提供统一的地理位置服务。目前，国内和海外其他竞争厂商还很难做到这一点，凸显出公司的业务壁垒性和核心优势。

　　积极影响二：拓宽商业模式，加快数据变现。在地图领域，地图数据的产品化和商业化都是比较难的环节。此次合资公司对四维地图数据变现的积极影响，我们认为主要体现在两个方面：第一，现有地图数据产品的升级和变现渠道的拓宽。Here的地图数据客户覆盖汽车前装车厂、B端企业客户以及C端消费者，合资公司有望进一步加快四维在数据商业化模式进度。第二，加快自动驾驶和无人驾驶的地图数据的产品化。我们认为，合资公司有望加快双方在高度自动驾驶领域的研发进度，包括提升高精度地图的产品质量、共同针对客户进行测试开发以及众包地图领域等。

　　积极影响三：以地图数据为切入点，横向和纵向拓展值得关注。我们认为，针对智能驾驶的地图数据和地理位置服务只是双方合作的一个切入点。未来有望向两个方面进行延伸。第一，数据应用的横向延伸。共同开发基于面向车联网及物联网的传感器数据的大数据应用。第二，智能驾驶产品线的纵向拓展。我们认为，四维与HERE的合作有望进一步延伸到车载终端解决方案领域，共同开发车载信息