投资事件:

　　公司公布2017年报:(1)收入23.57亿元，同比提高15.56%，归母净利润4.72亿元，同比提高11.62%;(2)利润分配:10派2.5元。

　　多业务线稳定增长，公司盈利能力提升。公司多条业务线实现稳定增长，推动公司整体业绩持续优化;工程造价业务收入16.43亿元，同比提高6.83%，其中造价收入14.72亿元，同比提高10.93%，工程信息收入1.71亿元，同比降低23.30%;工程施工业务558亿元，同比提高61.17%;海外业务1.21亿元，同比提高071%.产业金融业务同样表现靓丽，2017年利息收入1630.48万元，同比提高81.26%，全年累计放款5亿元，连续两年实现翻信增长。另外公司正在申请融资租货牌照。产业金融业务有望加速推进。

　　产品云化效果显著，云化进展再加速。计价业务云化在已在6个省份试点，试点区域平均转化率高达80%，续费率为85%。云产品相关合同全额1.75亿元，确认收入045亿元，新增预售款1.3亿元。并且在云化产品研发上，云计价产品公司已经完成16个省份研发，云算量产品实现钢筋土建二合一，并在试点区域广泛得到市场认可。公司预计2018年云计价产品推广至I1个省，算量产品同步推进，公司产品云化进展加速。

　　施工业务增长超预期，BIM业务积极推进。施工业务收入5.58亿元，增速高达61.17%，远超市场预期值50%。施工收入占营业收入比例为23.86%，同比提高6.79个百分点;施工业务占比显著提升。2017年BIM业务收入1.14亿元，同比增逸约100%。公司BIM产品已在1000多个项目运用，标杆企业130多家，得到市场广泛认可。施工业务中的智慧工地和数字企业业务同样实现快速增长。

　　投资建议;预计公司20172018/2019年对应EPS0.44/0.41/0.64元，对应PE的为56.65/60.18/38.83倍。给予“买入”评级。

　　风险提示:业绩发展不及预期，产品云化推进缓慢