投资要点

　　事项：公司公告2017年一季报，2017年一季度实现营业收入3.11亿元，同比增长30.41%，实现归母净利润5480.34万元，同比增长27.77%，EPS为0.049元。公司同时发布2017年上半年业绩预告，预计2017年上半年归母净利润变动幅度为10%至60%，归母净利润变动区间为1.18亿元至1.71亿元。

　　平安观点：

　　公司一季度业绩增长势头良好：根据公司2017年一季报，公司2017年一季度实现营业收入3.11亿元，同比增长30.41%；实现归母净利润5480.34万元，同比增长27.77%。受益于新老业务持续增长，公司2017年一季度业绩增长势头良好。在盈利能力方面，2017年一季度，公司毛利率为93.79%，与去年同期相比基本持平；公司期间费用率为82.89%，相比去年同期提高2.40个百分点，主要是因为公司计提公司债利息导致公司财务费用率有所提高。公司2017年一季度财务费用率为3.27%，相比去年同期提高3.86个百分点。

　　造价业务“云+端”转型推广顺利，未来将稳步增长：公司造价系列产品主要分为计价产品和计量产品。截至目前，公司云计价产品已实现11个省份的推广，在收入模式由一次性销售向年服务费转型的省份，用户转换比例平均达到50%。我们预计公司云计价产品的推广将在2018-2019年基本完成。在计量产品方面，公司云计量产品的研发工作已经进入研发后期，我们预计云计量产品将在2017年开始推广，并将在未来3-5年推广完成。我们认为，未来随着造价业务“云+端”转型的完成，造价业务与建筑业增量市场的相关性将进一步减弱，未来公司造价业务将呈现稳步增长的趋势。

　　施工阶段信息化为公司发展提供了广阔的成长空间，BIM技术和产品是未来亮点：公司面向建筑工程项目“决策、设计、采购、施工、运维”全生命周期，2015年坚定执行战略转型。从百亿市场空间的采购阶段信息化业务向千亿市场空间的施工阶段信息化业务拓展。2016年，公司工程施工业务发展迅猛，实现收入3.46亿元，同比增长近70%。其中，BIM技术和产品是公司工程施工业务未来的发展方向。面向当前建筑业的存量市场，BIM产品的市场空间巨大。BIM技术的核心是底层图形平台，公司从事底层图形平台技术研发十余年，是国内唯一一家拥有自主底层图形平台技术的建筑信息化企业。公司的BIM技术