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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25 00:00:00

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:94369.9162万元

发行价格:25.00元

最新总股本:94369.9162万股

最新流通股:72441.2536万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 42869
  • 5.15
  • 2023-06-30
  • 40770
  • -3.56
  • 2023-03-31
  • 42274
  • -14.15
  • 2022-12-31
  • 49243
  • -26.42
  • 2022-09-30
  • 66925
  • -7.43
  • 2022-06-30
  • 72296
  • 8.26
  • 2022-03-31
  • 66779
  • 23.08
  • 2021-12-31
  • 54255
  • -5.97
  • 2021-09-30
  • 57697
  • -13.14
  • 2021-06-30
  • 66425
  • 7.06
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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启明星辰:业绩符合预期,景气周期开启
来源:招商证券  发布时间:2018-03-28  研究员:刘泽晶
  启明星辰发布2017年年报:实现收入22.8亿,同比增长18.3%,归母净利润4.5亿,同比增长70%,业绩符合预期。调整参股公司恒安嘉新会计核算方法,使得2018年1季度盈利1000万-2000万,同比扭亏。我们预计公司18-19年净利润5.85亿,7.6亿,9.88亿,维持“强烈推荐-A”评级。

  稳健增长,符合预期:2017年公司业务稳步增长,收入端同比增长18.3%,扣除赛博兴安并表后,我们预计公司内生增速10%-15%。利润端同比增长70%,安方高科业绩不达预期造成商誉减值0.33亿,无形资产减值0.10亿,同时业绩补偿1.11亿。我们认为:未来三年在政府换届完成、军改落地、十三五规划进入建设高峰等多重利好下,行业增速提升;公司创新性的提出全新业务模式——城市级安全运营中心将加快公司成长步伐,巩固公司行业龙头地位,使得公司业务增速超过行业增速,市占率进一步提升!

  财务数据保持平稳:公司2017年毛利率65.2%,同比下滑1.6个百分点,主要有三方面因素造成1)行业竞争加剧;2)安全服务等低毛利业务增速较快;3)集成业务增加。管理费用率27.0%,同比下降1.5个百分点。销售费用率24.8%,同比上升0.2个百分点。公司应收账款12.2亿,同比增加2.95亿,主要由于并表赛博兴安,赛博兴安以军队客户为主,2017年军改使得回款较差,2018年1季度已经加强回款。

  开拓蓝海市场,打开成长空间:分业务看数据安全及安全服务增速分别达到30.3%和25.5%,显著高于安全网关及安全检测类产品增速。公司10.9亿可转债发行完成后,公司城市级安全运营中心2018年逐步落地,我们预计落地地区将超过10个,公司安全服务增速进一步提升。

  维持“强烈推荐-A”评级:公司2018年经营目标业绩保持30%增长,我们预计18-20年净利润到5.85亿,7.6亿,9.88,目前公司市值225亿,18年PE38x,19年PE30x,20年PE23。基于公司在网络安全行业的龙头地位,我们维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:1)城市级安运营中心落地缓慢;2)行业景气度低于预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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