投资要点

　　事项：公司公告2017年年报，2017年实现营业收入22.79亿元，同比增长18.22%，实现归母净利润4.52亿元，同比增长70.41%，EPS为0.51元。2017年利润分配预案为：拟每10股派0.5元（含税），不以公积金转增股本。公司同时发布2018年第一季度业绩预告，预计2018年一季度归母净利润变动区间为1000万元至2000万元，相比上年同期扭亏为盈。

　　平安观点：

　　公司营收增速有所放缓，安方高科业绩补偿助力归母净利润高增长：根据公司2017年年报，公司2017年实现营业收入22.79亿元，同比增长18.22%，增速相比上年同期下降7.43个百分点。我们判断主要是因为公司2017年党政军客户订单有所推迟，未来随着党政军订单的落实，公司的收入增速将恢复到较高水平。公司2017年实现归母净利润4.52亿元，同比增长70.41%，归母净利润实现高速增长，主要是因为公司2017年确认安方高科原股东业绩补偿款1.13亿元产生了较大的非经常性损益，剔除非经常性损益的影响，公司2017年扣非归母净利润同比增长29.52%。

　　公司启动城市安全运营新模式：2017年12月，公司启动了国内首个智慧城市安全运营中心——成都安全运营中心，面向四川省提供智慧城市数据与安全运维服务。2018年，预计陆续将有更多省市的安全运营中心投入运营。城市安全运维业务是公司专门为智慧城市信息化建设和运行配套打造的一揽子高端安全服务，为智慧城市的安全运转保驾护航。此项业务将开启新的安全服务市场和新的利润模式，业务收入有望于3-5年后形成规模。此外，城市安全运维业务有望与公司的安全产品销售形成协同，进一步推动公司安全产品的销售，助力公司在国内信息安全市场获取更大市场份额。

　　公司工控安全业务迎来发展良机：2017年11月，国务院印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，将安全列为工业互联网的三大功能体系之一，彰显了安全对于工业互联网的重要性。2017年12月，工信部印发《工业控制系统信息安全行动计划（2018-2020年）》，以全面落实国家安全战略，提升工业企业工控安全防护能力，促进工业信息安全产业发展，加快我国工控安全保障体系建设。受益政策驱动，我国工控安全行业未来发展前景看好。公司在工控安全技术和产品研发方面始终坚持创新和自主可控的理