投资要点：

　　1．事件

　　近日，公司发布2017年度报告，公司2017年实现营业收入22.79亿，同比增长18.22%；实现归母净利润4.52亿，同比增长70.41%；实现扣非归母净利润3.21亿，同比增长29.52%。

　　同时，公司发布2018年第一季度业绩预告，实现净利润1000万元至2000万元，相比去年同期扭亏为盈。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）、业绩稳定增长，加强应收账款管理，费用控制良好，研发投入加大

　　2017年，公司业绩实现稳定增长，整体保持了较为稳健的发展态势。公司2017年实现营业收入22.79亿，同比增长18.22%；实现归母净利润4.52亿，同比增长70.41%；经营性现金流量净额4.44亿，同比增长368.9%。经营性现金流净额同比增长较多，主要原因是报告期内公司加强应收账款管理，销售回款增加较多。净利润增速远高于营业收入增速，主要原因是公司收购的安方高科由于未完成业绩承诺而产生了1.12亿的业绩补偿款，计入营业外收入，同时计提了商誉减值损失3282万冲减了利润。

　　报告期内，公司主营业务中数据安全与平台、安全服务与工具的收入增长幅度较大，分别增长30.28%、25.54%，受益于用户对大数据及服务类新业务的需求。公司毛利率较去年下降1.63个百分点，费用率下降1.09个百分点，整体费用控制良好。公司研发投入为4.7亿元，同比增长9.3%。

　　（二）、信息安全行业有望加速发展，城市安全运维及工业互联网安全等新业务成看点

　　受益于公众信息安全意识的提升，以及云计算、大数据、人工智能、物联网及工业互联网等科技的高速发展，市场对信息安全业务的需求加大，信息安全行业有望迎来加速发展。

　　公司在年报中提及2018年的经营目标是保持30%左右的业绩增长。城市安全运维及工业互联网安全等新业务将成为看点。城市安全运维旨在术的安全能力。公司已于2017年启动智慧城市安全运维业务，年末公司开启了国内首个智慧城市安全运营中心—成都安全运营中心，面向四川省提供智慧城市数据与安全运维服务。2018年，陆续将有更多省市的安全运营中心投入运营。此项业务是公司业务升级转型的重大举措，若有效开展将逐步推动公司服务收入的增长，并有望于3-5年后形成规模。

　　公司积极布局工业互联网安全业务，始终坚持创新和自主可控的理念，工业防