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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25 00:00:00

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:94369.9162万元

发行价格:25.00元

最新总股本:94369.9162万股

最新流通股:72441.2536万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 42869
  • 5.15
  • 2023-06-30
  • 40770
  • -3.56
  • 2023-03-31
  • 42274
  • -14.15
  • 2022-12-31
  • 49243
  • -26.42
  • 2022-09-30
  • 66925
  • -7.43
  • 2022-06-30
  • 72296
  • 8.26
  • 2022-03-31
  • 66779
  • 23.08
  • 2021-12-31
  • 54255
  • -5.97
  • 2021-09-30
  • 57697
  • -13.14
  • 2021-06-30
  • 66425
  • 7.06
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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启明星辰:收入短期阵痛,趋势长期向好
来源:招商证券  发布时间:2018-05-01  研究员:刘泽晶
  收入低增长主要是17年4季度受到十九大影响订单增速较慢的滞后体现,我们预计18年1季度订单增速超过30%。公司18-19年净利润5.85亿,7.6亿,9.88亿,维持“强烈推荐-A”评级。

  事件:启明星辰发布2018年1季报:实现收入2.93亿,同比增长2%,归母净利润0.16亿,同比扭亏,扣非净利润-0.59亿,同比亏损增加0.45亿。非经常性收益主要由于参股公司恒安嘉新正进行独立上市准备,会计核算方法转换,确认投资收益0.84亿。同时公司预告2018年上半年实现利润0.15-0.2亿。

  收入增速较低是17年订单较差的滞后体现:公司18年1季度收入增速较低,主要由于当期收入主要来自于17年4季度的订单,17年4季度受十九大影响订单同比增速较低。我们预计18年1季度订单增速超过30%,其中政府、轨交、制造业订单增速较快。未来三年在政府换届完成、军改落地、十三五规划进入建设高峰等多重利好下,行业增速提升;公司创新性的提出全新业务模式——城市级安全运营中心将加快公司成长步伐,巩固公司行业龙头地位,使得公司业务增速超过行业增速,市占率进一步提升!

  财务数据波动符合业务表现:公司1季度毛利率57%,同比下滑11.6个百分点。管理费用率46%,同比提升2个百分点。销售费用率46%,同比上升5.2个百分点。我们预计主要由于服务业务占比提升及竞争加剧带来毛利率下滑(17年4季度订单情况较差,相应低毛利订单占比增加),当期费用率的提升主要由于收入增速较低。

  维持“强烈推荐-A”评级:我们判断17年4季度订单低质低量带来的负面影响将持续到18年2季度,随着18年下半年政府投资加速,军改落地,公司城市级安全运营中心全面落地,公司业务发展将再度提速,达到公司2018年经营目标业绩保持30%增长。我们预计18-20年净利润到5.85亿,7.6亿,9.88亿,目前公司市值235亿,18年PE40x,19年PE31x,20年PE24x。基于公司在网络安全行业的龙头地位,我们维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:1)城市级安运营中心落地缓慢;2)行业景气度低于预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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