投资要点
公司发布2014年年报,全年实现营业收入11.96亿元,增长26.07%,归属上市公司股东净利润为1.70亿元,增长39.19%,扣非后净利润1.26亿,增长17.44%,实现每股收益EPS=0.41元。公司董事会审议通过利润分配方案:拟每10股转增8股送2股并派发0.5元现金红利。
公司产品收入结构平衡,增长符合预期,销售费用占营收比下降2.74%,费用控制效果明显,收购的标的并表致使收入增厚,营业利润1.13亿元,增长210.34%;报告期内公司通过外延式并购完善产业链布局,扩大规模,后续并购的成效将进一步显现,与标的公司产生协同效应;作为信息安全本土龙头企业,公司将受益于政策推动下的行业发展,内生主营业务稳健增长可期。
我们预测公司2015-2017年EPS为0.59、0.88、1.27元,给予公司“增持”评级。
风险提示:并购公司业绩承诺未达成;市场竞争加剧;政策环境变化。