投资事件: 

　　2018年三季报: (1)前三季度收入13.02亿元，增速10.75%，归母净利润1.18亿元，增連114.56%: (2)第三季度收入5.62亿元，增逸15.57%，归母净利润0.95亿元，增速71.82%; (3) 预计2018年实现归母净利润5.5亿元-5.9亿元，增速21.71%-30.56%。

　　三季度业绩加速增长，全年业绩有保障。公司三李报收入增速10.75%，高于半年报的7.36%和一季报的2.04%，收入侧呈现加速增长趋势。前三季度的利润增速高达14.56% 远高于收入增逸，这主要原因是公司销售费用率下降，2018年前三季度销售费用率为29.41%，同比下降4.87个百分点，另外还有投资收益的影响。目前公司各业务进展顺利，新产品不断出现突破，预计2018年实现利润5.5亿元-6.9亿元，中位值为5.7亿元，增連约为26%，全年业绩稳增长有保障。

　　加速研发投入，公司积极研发新产品，培育新的业绩增长点。工业互联网，物联网等新技术层出不穷，不断催生新的安全需求。公司除传统信息安全产品升级外，大力研发新产品，比如基于云的成胁情报平台。物联网安全管控平台，视频安全产品、工控安全产品等。前三季度公司研发费用3.95亿元，同比增速超22%，远超收入增速，公司研发投入进一步加大。公司注研发，积极布局新产品，随着工控安全、物联网安全等市场拓展，相关断产品有望成为公司新的业绩增长点。

　　安全运营业务获市场认可，加速全国复制扩张。从去年开始公司切入安全运营业务，为用户提供事件分析与审计、风险评估与度量、预警与响应，安全态势分析等服务。目前成都安全运营中心、济南安全运营中心，郑州安全运营中心三门峡分中心已经投入运营。预计还将在昆明、攀枝花。西宁，天津，武汉，重庆。西安。大连，青岛，无锡，南昌等城市启动安全运营中心的建设。加速在全国的复制扩张。

　　投资建议;预计公司2018/2019/2020 年EPS 0.65/0.84/.09 元，对应PE 29.98123.19/17.84倍，给予“买入”评级。

　　风险提示:业务发展不及预期