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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:93358.3742万元

发行价格:25.00元

最新总股本:93358.3742万股

最新流通股:71400.7126万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 59680
  • 57.83
  • 2020-06-30
  • 37814
  • 8.09
  • 2020-03-31
  • 34984
  • 1.20
  • 2019-12-31
  • 34569
  • -9.80
  • 2019-09-30
  • 38324
  • -9.61
  • 2019-06-30
  • 42399
  • -6.54
  • 2019-03-31
  • 45366
  • -2.51
  • 2018-12-31
  • 46534
  • -16.43
  • 2018-09-30
  • 55683
  • -4.30
  • 2018-06-30
  • 58185
  • 6.48
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
启明星辰:18Q3扣除非经常性损益利润yoy78%超预期,全年信心增强
来源:申万宏源证券  发布时间:2018-10-31  研究员:刘洋
  投资要点:

  前三季度业绩超预期。2018年10月29日,公司发布2018年三季度业绩,前三季度实现营收13.02亿元,同比增长10.75%;归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元,同比增长114.56%(半年报预计18前三季度归母净利润6900~7900万,同比增长25.16~43.30%,远高于中报指引)。同时,公司发布全年业绩预告,预计2018归母净利润为5.5—5.9亿元,同比增长21.17%—30.56%。

  公司收入逐级加速,费用控制能力进一步加强,回款能力提升。1)公司18Q1-Q3营收分别同比增长2.04%、11.14%、15.57%。2)18前三季度销售费用、管理费用分别增长-4.98%、18.07%(考虑研发费用单列项),均低于营收增速;2018H1管理费用同比增长19.56%,销售费用同比增长-0.48%,2018年前三季度的数据与之相比,体现了控费能力的进一步提升。3)前三季度应收账款/营收比例为96.23%,与17前三季度的95.97%保持稳定,相比18H1的168.31%,回款逐步加速。

  18Q3归母净利润和扣非后单季度70%以上增长,验证高内生增长。18Q3实现营收5.62亿元,同比增长15.57%;归母净利润9500.74万元,同比增长71.82%;扣非归母净利润9113.49万元,同步增长78.16%,归母净利润和扣非后均高增,扣除非经常性损益后验证为高内生增长。

  预计Q4非经常性损益较低,继续保持内生增长。公司非经常性损益主要来源于政府补助、理财等项目,除了偶尔的大额投资收益(如18Q1的恒安嘉新投资收益、17Q4安方高科补偿均产生高额非经常性损益)、增值税退税延迟(如16Q1)外,公司非经常性损益在百万~千万左右,来源于政府补助、理财等。根据以上分析,预计Q4非经常性损益较小。

  剔除军工业务后增长更为强劲。17年军工小周期在Q1-Q3,预计17前三季度至少1亿营收的军工业务,如果按照30%的净利率,对应利润3000万左右。17年前三归母净利润为5514万,扣非归母净利润为2751万,如果剔除去年同期的军工业务,显示18Q3业务增长强劲。

  维持盈利预测和“买入”评级。预计2018-2020年实现营收27.67、34.01、41.56亿元,归母净利润为5.89、7.89、10.17亿元,对应PE

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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