投资要点：

　　行业处于快速成长期：继《 网络安全法》于2017年6月1日正式施行后，《国家网络安全事件应急预案》、《关键信息基础设施安全保护条例（征求意见稿）》、《工业控制系统信息安全行动计划（ 2018—2020年）》、新版《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》等政策文件先后发布，以及欧盟GDPR《通用数据保护条例》的发布，均对网络安全行业的继续发展具有重大影响，信息网络安全产业正在迎来更大发展的良好时机。云计算、大数据、物联网等新兴技术的发展将推动安全产品趋于服务化，

　　集中度提高至新兴蓝海领域。 IDC数据， 2015年，国内前五大网络安全厂商的市场份额从2010年的不到20%已提升至近30%，市场集中度正逐渐提高，至2014年国内信息安全行业出现并购潮后，预计未来从外延扩张成为行业走向集中的战略。尤其在未来物联网工控安全、云安全等为新兴蓝海。需求上，安全威胁是市场需求快速增长的主要驱动力。赛迪顾问预计，中国信息网络安全市场到2019年市场规模将达到602亿元，仍处于快速成长期。

　　研发实力竞争性已体现宽度应用。 工业互联网是另一重要的国家战略，而工业互联网实现过程中的安全风险和问题更为庞杂，需要专业安全厂商为工业企业、行业、联网平台、业务系统运行提供有效可靠的安全保障。截止2018年上半年，公司已独立完成200多个工控系统\物联网设备安全漏洞研究，参与等保2.0等十几项工控网络安全标准制定，开发了融合防护、检测、监管的工业互联网安全运营中心以及贯穿IT\OT\IOT的整体网络安全产品体系及解决方案，并完成能源、制造、交通、烟草等行业200多个工业安全用户案例。

　　回购机制激励士气。 公告称公司通过深圳证券交易所集中竞价的方式回购公司股份，回购金额上限1亿元、回购价格上限20元/股，回购期限不超12个月，回购股票将用于股权激励计划，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，促进公司长远发展。

　　业绩维持增长态势与多元化需求力。今年2018年前三季度财报，公司实现营收13.02亿元，同比增长为10.75%，实现归母净利润1.18亿元，同比增长114.56%。

　　盈利预测： 预计公司18-20年EPS分别为0.50/0.66/0.83元，对应PE分别为47/35/28倍， 建议关注。

　　风险提示： 子公司后续补偿的不确定性；研发商用低于预期。