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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:93358.3742万元

发行价格:25.00元

最新总股本:93358.3742万股

最新流通股:71400.7126万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 59680
  • 57.83
  • 2020-06-30
  • 37814
  • 8.09
  • 2020-03-31
  • 34984
  • 1.20
  • 2019-12-31
  • 34569
  • -9.80
  • 2019-09-30
  • 38324
  • -9.61
  • 2019-06-30
  • 42399
  • -6.54
  • 2019-03-31
  • 45366
  • -2.51
  • 2018-12-31
  • 46534
  • -16.43
  • 2018-09-30
  • 55683
  • -4.30
  • 2018-06-30
  • 58185
  • 6.48
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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启明星辰2018年年报点评:新兴业务快速成长,期待19年技术驱动+政策红利共振
来源:中信证券  发布时间:2019-04-23  研究员:张若海
  核心观点

  中期看,公司在2019年收入增速有望回暖,业绩成长预期稳定,标准服务收入占比稳步提升,现金流表现有望不断优化。维持“买入”评级,对应目标价35元。

  业绩符合预期,子公司剥离等因素短期影响收入。2018年公司实现营业收入25.2亿元,同比增长10.68%;归母净利5.69亿元,同比增长25.90%,其中扣非后归母净利4.36亿元,同比增长35.80%。公司收入较2017年增速放缓,主要是一方面受到子公司安方高科剥离完成影响,另一方面受到全年军队业务增速放缓的影响。此外,2018H1收入同比增长7.36%,2018H2收入同比增长12%,我们判断主要是下半年公司大项目订单执行提速。整体看,公司2018年盈利表现符合预期,营收表现略低于预期。

  稳定投入积累技术,新业务业绩初现规模。2018年公司投入研发资金达5.47亿元,占营业收入比22%,同比提升16.54%,明显高于收入增速,进一步丰富技术储备。对于新业务,公司在智慧城市安全运营、工业互联网安全和云安全等战略新业务方面发展成效显著,实现销售约4亿元,确认收入超过2亿元。在智慧城市安全运营方面,公司已在20个城市建成/在建安全运营中心开展业务,2019年计划全国安全运营中心的建设累计达到35个以上;在工业互联网安全方面,公司推出产品已在电力、公安、交通等行业开始大规模部署;在云安全方面,公司与浪潮、天津飞腾、华为等开展产业生态合作。我们认为,公司的新业务有望在未来形成规模,推动公司业绩的快速增长。

  等保2.0有望出台,5G+政策助力行业发展,2019年有望迎来机遇。《网络安全法》自2018年下半年正式施行以来,等保2.0的政策落地预期不断加强,我们判断2019年上半年行业执行政策有望出台,新兴安全需求有望快速上升。同时,5G技术推动物联网实现“万物互联”,终端安全成为最有可能爆发的安全问题。我们预计到2020年的五年计划中,我国在5G安全的投入有望达2200亿元,而网络应用规模和复杂程度的不断提高,对安全的需求也从产品转向运营。预计2019年智慧城市信息安全的投资规模约为538亿元,安全运营中心建设迎来快速增长。公司凭借近年来积极战略布局网络安全新技术和地方数据中心,2019-2020年有望迎来新的发展机遇。

  风险因素:新业务推进不及预期;信息安全政策不及预期;公司安全运营业

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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