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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:93358.3742万元

发行价格:25.00元

最新总股本:93358.3742万股

最新流通股:71400.7126万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 59680
  • 57.83
  • 2020-06-30
  • 37814
  • 8.09
  • 2020-03-31
  • 34984
  • 1.20
  • 2019-12-31
  • 34569
  • -9.80
  • 2019-09-30
  • 38324
  • -9.61
  • 2019-06-30
  • 42399
  • -6.54
  • 2019-03-31
  • 45366
  • -2.51
  • 2018-12-31
  • 46534
  • -16.43
  • 2018-09-30
  • 55683
  • -4.30
  • 2018-06-30
  • 58185
  • 6.48
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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启明星辰:新业务规模化,运营业务获验证
来源:中银国际  发布时间:2019-04-23  研究员:杨思睿
  4月23日,公司发布2018年年报:实现营收25.2亿、净利润5.7亿,同比分别增长10.7%和25.9%。度过转型期后运营业务逻辑收获数据验证,新业务和企业市场势头良好,同时行业格局改善,上调评级由增持至买入。

  支撑评级的要点

  内生高增长超过行业水平。全年业绩符合预期,扣非后业绩增长35.8%,维持了上市后的较高水平且为三年来新高。考虑到并表口径因素,2018年基本为全年并表后的内生增长(安方高科因素已在非经常性损益中剔除)。该增速超过IDC对行业约25%增速的估计,显现龙头实力。

  城市级安全运营业务得到验证。从卖产品到卖服务,城市安全运营中心是公司近年来主要的转向方向。与天津、青岛、青海等地区合作建设省级和区域性中心,并完成20多个城市的对接。以青海省项目金额超2,600万元、攀枝花项目约700万元为例,项目价值体量较产品模式呈现数量级的增长。同时还陆续带动超570万元天津网信办网络教学平台项目等。

  新业务和企业市场值得期待。安全运营、工控安全和云安全的新业务收入2亿(销售额达4亿)。按比例估计工控和云安全或已过亿,成长为规模化收入来源。通过安全中台、渠道建设等带动的企业市场也成为看点,面向中小微企业的云子可信平台用户已超万家并保持高速发展。

  市场环境遇空间释放和格局改善机会。等保2.0政策近期有望落地,预计将带来显著市场增量;360、奇安信等行业参与者格局变化,或将改善行业竞争状况;特定行业订单也有望在今明两年回暖。行业景气度向好。

  估值

  预计2019~2021年净利润为7.3、8.9和10.7亿,EPS为0.82、1.00和1.19元(上修2019~2020年预期6~9%),对应PE为35、28和24倍。公司政府市场拓展良好,企业市场值得期待,上调评级由增持至买入。

  评级面临的主要风险

  网关产品竞争加剧;企业市场进展不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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