本周行业观点：等保2.0有望正式出台，关注信息安全龙头企业

　　上周，根据界面网记者从“2019工业安全大会”上获悉，中国将于5月13日发布网络安全等级保护技术2.0版本。等保2.0版本在1.0的基础上，注重全方位主动防御、动态防御、整体防御和精准防护，实现了对云计算、大数据、物联网、移动互联和工业控制系统等保护对象全覆盖。虽然等保2.0征求意见稿在一年前左右就已经出台，但此次正式出台将标志着这一项国家信息安全基本制度的正式落地，也将是对网络安全法在产业层面、标准层面和执行层面的具体落实。等保2.0标准的落地具有重要意义，一方面由于信息技术的飞速发展，等保2.0所定义的等级保护对象相对1.0版本有着更大的范围，云计算、大数据、物联网等新技术领域的网络安全受到重视，网络安全内涵等到极大扩充；另一方面，等保2.0对信息系统网络安全提出了更高的合规性要求，同时网络运营者成为等级保护的责任主体，势必会提升企业及政府机关对网络安全的重视程度。

　　等保2.0标准的正式落地，有望使得后续的等保相关工作快速展开。网络安全等级保护工作包括定级、备案、建设整改、等级测评、监督检查这几个阶段，能够提供全面一体化服务的综合性厂商有望在等保工作开展过程中最为受益。此外，新标准涉及到许多对新技术新应用方面的要求，也有利于技术储备全面、技术研发方面领先的安全厂商，行业集中度有望逐渐得到提升。根据工信部最新发布数据，2019年一季度我国信息安全产品和服务共实现收入207亿元，同比增长13.4%，增速比前两个月提高0.3个百分点，仍然保持较快增长趋势。行业内建议关注在安全技术、安全产品方面占据优势的龙头企业，如启明星辰、绿盟科技、深信服、卫士通、南洋股份等。

　　风险提示：宏观经济环境发生较大变化风险；政策不及预期风险；商誉减值风险。

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　　核心推荐理由：

　　1、领先的信息安全服务提供商。启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需求。启明星辰曾参与包括北京奥运会、国庆60周年、广州亚运会、上海世博会、大运会等多项重大活动的安保工作，获得一致好评。根据第三方数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台（UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先，综合实力突出。

　　2、业绩稳健增长，积极拓展战略新兴业务。公司上市以来通过内生和外延发展持续做大做强，业绩保持快速增长。从2010到2018年营业总收入的年均复合增速为27.25%，归母净利润的年均复合增速为32.48%。公司2018年营收及归母净利润同比增速分别达到10.68%和25.90%，保持较快增长。公司积极拓展以智慧城市安全运营、工业互联网安全、云安全等为代表的战略新兴业务，目前已经在国内拥有20个建成/在建安全运营中心。新业务取得积极突破，2018年实现销售约4亿元，确认收入超过2亿元。

　　3、信息安全行业向好，等保2.0有望出台。近年来，国内外安全形势日益严峻，社会对于信息安全的重视程度日益提升。安全需求的增长和政策的持续加码使得信息安全行业持续向好。2017年6月1日起《网络安全法》的正式实施将使信息安全领域的发展走上规范化、法制化的道路。行业整体发展向好，以移动互联网、物联网、工控系统、云计算为代表的新兴领域的安全问题愈加突出，将成为信息安全领域的新方向。等保2.0有望在近期正式发布，标志着这一项国家信息安全基本制度的正式落地，也将是对网络安全法在产业层面、标准层面和执行层面的具体落实。

　　4、高研发投入保障公司的持续发展。启明星辰一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。同时公司拥有代表国内最高水准的技术团队，包括积极防御实验室（ADLab）、安全咨询专家团（VF专家团）等，在漏洞挖掘与分析、恶意代码检测与对抗等领域拥有领先的核心技术积累。顺应安全行业发展趋势，公司在态势感知、车联网安全、移动终端安全、云端安全查杀等领域积极布局，为公司未来的持续发展打下基础。

　　盈利预测及评级：按照最新股本计算，我们预计公司2019-2021年的EPS分别为0.76、0.89、1.02元，维持“增持”评级。

　　风险因素：竞争加剧风险；安全运营服务不及预期的风险；部分行业订单不及预期风险。

　　相关研究：《20190424启明星辰（002439）：战略新业务规模初现，积极拓展安全运营中心》；《20181031启明星辰（002439）：三季度业绩回升，全年业绩有望延续较快增速》；《2018