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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25 00:00:00

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:94369.9162万元

发行价格:25.00元

最新总股本:94369.9162万股

最新流通股:72441.2536万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 42869
  • 5.15
  • 2023-06-30
  • 40770
  • -3.56
  • 2023-03-31
  • 42274
  • -14.15
  • 2022-12-31
  • 49243
  • -26.42
  • 2022-09-30
  • 66925
  • -7.43
  • 2022-06-30
  • 72296
  • 8.26
  • 2022-03-31
  • 66779
  • 23.08
  • 2021-12-31
  • 54255
  • -5.97
  • 2021-09-30
  • 57697
  • -13.14
  • 2021-06-30
  • 66425
  • 7.06
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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启明星辰:创新业务快速成长,费用控制较为严格
来源:中金  发布时间:2019-08-06  研究员:黄丙延,钱凯
  业绩回顾

  2019年中报业绩符合我们预期

  公司公布2019年半年报业绩:收入8.82亿元,同比+19%。;归母净利润0.14亿元,同比-41%,主要原因为去年同期确认参股公司恒安嘉新的投资收益金额较大。扣非后净利润为-210万元,同比+97%。

  发展趋势

  收入平稳增长,硬件类产品增长较多。(1)启明星辰于2018年10月出售安方高科,剔除安方高科影响,公司1H19收入同比+25%;(2)安全网关收入3.0亿元,同比+11%,安全检测类产品收入1.4亿元,同比+18%,毛利率基本维持稳定;(3)数据安全与平台类产品收入1.6亿元,同比+11%,毛利率提升4pcts左右;(4)安全服务类产品收入0.9亿元,同比+13%,毛利率大幅提升18pcts,其中收入剔除安方高科影响后同比+95%;(5)硬件类产品快速增长,收入1.7亿元,同比+58%,同时毛利率提升7pcts,贡献了主要的收入和毛利增长。

  公司费用控制严格。(1)研发费用2.84亿元,同比+5%,资本化0.4亿元,资本化率15%,公司研发资本化水平未见较大幅度变化;(2)销售费用同比+4%,销售费用率下降5pcts,管理费用同比-9%,管理费用率下降2pcts,我们预计费用与去年同期持平与公司严控费用有关,同时剥离安方高科也有一定影响。财务费用同比+376%,主要为本期发行可转换公司债券确认的财务费用利息支出;(3)资产减值损失1.6亿元,同比-103%,主要为计提存货跌价损失及坏账损失增加。

  盈利预测与估值

  我们维持公司的盈利预测不变,当前股价对应36.4倍2019年市盈率和30.5倍2020年市盈率。

  维持跑赢行业评级和31.50元目标价,对应36.4倍2019年市盈率和30.5倍2020年市盈率,较当前股价有11.7%的上行空间。

  风险

  下游军队客户需求恢复情况有待观察。华为、新华三、奇安信竞争实力较强。系统性估值回调。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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