公司发布2020年半年报,实现营业收入7.55亿元,同比下降14.45%;归母净利润亏损2138万元,去年同期盈利1375万元。20H1公司安全运营收入逆势增长,强化细分建设满足不同维度城市安全需求,加速推进“安全即服务”战略,维持“强烈推荐-A”评级。
事件:公司发布2020年半年报,实现营业收入7.55亿元,同比下降14.45%;归母净利润亏损2138万元,去年同期1375万元;扣非净利润亏损5009万元,去年同期亏损210万元。
公司20H1安全运营与服务收入逆势增长,帮助公司快速从疫情影响中恢复。公司二季度项目推进速度加快,2020Q2收入同比下滑1.89%,从20Q1收入的同比下滑33.81%中快速恢复。从上半年收入结构来看,公司安全运营与服务收入实现21.15%的逆势增长,帮助公司克服疫情影响。上半年公司整体毛利率受到安全产品的毛利率提升(+11.68%)提升8pct,同时持续在产品战略和营销战略方面加强投入,销售费用同比增长15.42%,研发费用同比增长13.64%。20H1公司三大战略新业务安全运营、工业互联网安全、云安全收入超过1.6亿,与上年同期相比基本持平。展望下半年我们认为网安行业需求端得益于等保2.0的实施依然能够保持高景气,特别是等保2.0对政府等重点机构信息安全投入节奏影响会更加明显,公司在政府客户中的领先优势将得到更充分的体现,进一步保障全年业绩增长。
城市级安全运营中心强化细分建设,持续推进“安全即服务”发展战略。尽管受到疫情影响,上半年城市安全运营业务的推进速度有所放缓,新增城市安全运营中心17个,但公司在积极扩展区域客户的同时细分建设思路,面向大中型智慧城市的不同业务场景如智慧政务、智慧医疗、智慧交通、智慧教育等,构建专题化安全运营中心;面向中小型智慧城市,推行标准化运营中心落地,针对用户远程提供安全运营服务,满足不同维度的城市安全需求。
维持“强烈推荐-A”评级:随着网安行业进入新的高景气周期,以及公司城市级安全运营中心投入运营节奏加快,业务发展再迎提速。我们预计公司20-22年净利润为8.74/11.13/14.56亿元,维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示:1)城市级安运营中心落地缓慢;2)行业景气度低于预期