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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:93358.3742万元

发行价格:25.00元

最新总股本:93358.3742万股

最新流通股:71400.7126万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 59680
  • 57.83
  • 2020-06-30
  • 37814
  • 8.09
  • 2020-03-31
  • 34984
  • 1.20
  • 2019-12-31
  • 34569
  • -9.80
  • 2019-09-30
  • 38324
  • -9.61
  • 2019-06-30
  • 42399
  • -6.54
  • 2019-03-31
  • 45366
  • -2.51
  • 2018-12-31
  • 46534
  • -16.43
  • 2018-09-30
  • 55683
  • -4.30
  • 2018-06-30
  • 58185
  • 6.48
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
启明星辰:业绩短期承压,安全运营业务加速行进
来源:西南证券  发布时间:2020-08-04  研究员:常潇雅
  投资要点

  业绩总结:2020H1,公司实现营业收入7.5亿元,同比下降14.5%;归母净利润为-0.2亿元,同比下降256%。报告期内公司费用同比增长13%,其中销售费用率同比增长10.4pp,研发费用率同比增长10.6pp。

  受疫情和公司战略因素影响,公司上半年业绩亏损,预计下半年将迎来高增长。2020Q1营收大幅下滑(同比-33.8%)是导致2020上半年整体营收下降的主因。Q1期间疫情严重,复工复产延迟导致公司部分合同在实施、交付及验收上推迟;加上公司总部位于北京,疫情期间北京隔离严格,故影响更为明显。伴随国内疫情的有效控制,公司加快复工复产,营收改善在二季度取得成效。2020H1期间,疫情影响下收入端的下滑、公司在产品和营销方面加强投入带来费用端的增长,共同导致公司业绩亏损。随着疫情防控的稳定、公司经营的恢复,下半年公司业务将迎来高增长。考虑到公司近三年H1收入占全年比重约28%-30%,净利润仅占全年的2%-4%,预计中报业绩对全年的影响相对有限。

  安全运营与服务业务加速放量,为公司业绩高增长提供主要驱动力。2020H1,公司安全产品收入为5.1亿元,同比下降24.6%;安全运营与服务收入为2.4亿元,同比增长21.1%,收入占比进一步提升至31.3%,较上年末增长13.8%。此外,公司运营中心在城市覆盖方面进度乐观,截至2019年覆盖城市超30个,收入超2.5亿元;20H1受疫情影响,运营中心新增速度放缓,期间新增17个,下半年公司将继续扩大运营中心业务,收入体量在未来几年有望达到十亿级。

  信息安全行业景气度继续上行,公司未来将持续受益于行业红利。2020年是十三五的最后一年,政府端用户有望加大安全投入。2020年6月28日,《中华人民共和国数据安全法(草案)》提请审议,建立健全数据安全治理体系成为大势所趋,有望催化出巨大的安全需求市场。公司是信息安全领域的龙头企业,未来有望持续受益于行业高景气的红利。报告期内公司将预收账款改计为合同负债,合同负债达2.4亿元,环比上年末增长10.8%,可见公司订单量充沛。

  盈利预测与投资建议。预计2020-2022年公司EPS分别为0.88元、1.11元、1.35元,未来三年归母净利润复合增长率有望达22.41%,我们给予公司2020年57倍PE估值,对应目标价50.16元,首次覆盖,

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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