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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:93358.3742万元

发行价格:25.00元

最新总股本:93358.3742万股

最新流通股:71400.7126万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 59680
  • 57.83
  • 2020-06-30
  • 37814
  • 8.09
  • 2020-03-31
  • 34984
  • 1.20
  • 2019-12-31
  • 34569
  • -9.80
  • 2019-09-30
  • 38324
  • -9.61
  • 2019-06-30
  • 42399
  • -6.54
  • 2019-03-31
  • 45366
  • -2.51
  • 2018-12-31
  • 46534
  • -16.43
  • 2018-09-30
  • 55683
  • -4.30
  • 2018-06-30
  • 58185
  • 6.48
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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启明星辰2020年三季报点评:三季度低于预期,员工持股计划彰显信心
来源:国信证券  发布时间:2020-10-28  研究员:熊莉,库宏垚
  单三季度表观营收增速仍为负,略低于预期

  2020年前三季度,公司实现营收14.43亿元(-8.83%),归母净利润为0.69亿元(-29.06%),扣非归母净利润为0.28亿元(-63.99%)。单三季度来看,公司实现营收6.89亿元(-1.76%),归母净利润为0.9亿元(+8.31%),扣非归母净利润0.78亿元(-2.13%)。营收端下滑幅度持续收窄,利润端逐季改善已恢复正增长。费用端,销售费用同比增长16.67%,管理费用同比下滑1.26%,研发费用同比增长11.80%。

  多重因素影响收入,推出第三期员工持股计划信心依旧

  Q3收入下滑,我们推测有多方面原因:第一,公司毛利率回升至70%以上,高于近年来平均水平约5个点,因此低毛利率的集成业务有所减少。第二,公司存货和合同负债均是处于高位,参考北京二次疫情影响,公司在交付上可能有所延迟。另一方面,公司经营活动现金流为0.69亿,同比增长164%;销售商品提供劳务收到的现金为19.98亿元,同比增长13%,一定程度上反应前三季度依然健康增长。公司在9月推出员工持股计划,覆盖人员为245人,考核目标为以2019年为基数,20-22年营收增长不低于5%\10%\15%。

  持续深化安全运营,正式发布EDR产品

  20H1安全运营服务实现20%以上的增长,疫情下依然新增17个城市运营中心。下半年公司有望继续扩大,同时推出不同场景下的运营中心。今年9月,公司也发布了天珣EDR,是业内独家首创数据随动机制,做到领先的“轻简”。在终端安全领域,EDR被Gartner持续看好,全球范围内EDR产品至少存在5倍以上的增长空间,可能成为下一个百亿美金级的市场。公司紧跟市场趋势,新领域有望再获增长动力。

  风险提示:等保等信息安全政策实施不及预期;行业竞争加剧。

  投资建议:维持“买入”评级。

  鉴于公司营收增速放缓,下调盈利预测,预测2020-2022年归母净利润由8.86/11.19/14.00亿元下调为8.01/10.21/12.70亿元,年增速分别为16%/27%/25%,摊薄EPS=0.86/1.09/1.36元。维持“买入”评级。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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