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公司概况

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公司名称:启明星辰信息技术集团股份有限公司

主营业务:信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务。

电  话:010-82779006

传  真:010-82779010

成立日期:2008-01-25

上市日期:2010-06-23

法人代表:王佳

总 经 理:王佳

注册资本:93358.3742万元

发行价格:25.00元

最新总股本:93358.3742万股

最新流通股:71400.7126万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 59680
  • 57.83
  • 2020-06-30
  • 37814
  • 8.09
  • 2020-03-31
  • 34984
  • 1.20
  • 2019-12-31
  • 34569
  • -9.80
  • 2019-09-30
  • 38324
  • -9.61
  • 2019-06-30
  • 42399
  • -6.54
  • 2019-03-31
  • 45366
  • -2.51
  • 2018-12-31
  • 46534
  • -16.43
  • 2018-09-30
  • 55683
  • -4.30
  • 2018-06-30
  • 58185
  • 6.48
启明星辰
(sz002439)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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启明星辰2020年三季报点评:业绩略低于预期,期待四季度回暖
来源:中信证券  发布时间:2020-10-29  研究员:杨泽原,丁奇,潘儒琛
  核心观点

  2020Q3公司收入受到部分递延影响,业绩表现略低于预期,但经营性现金流持续改善。公司在新安全业务上持续发力,有望迎来发展机遇。考虑到疫情影响的持续,下调公司2020-2022年EPS预测至0.86/1.08/1.37元(原预测0.94/1.22/1.58元),对应PE36/29/22X,维持“买入”评级。

  事项:公司发布2020年三季报,2020年前三季度公司实现营收14.43亿元,同比下降8.83%;实现归母净利润0.69亿元,同比下降29.06%;实现扣非净利润0.28亿元,同比下降63.99%。

  业绩略低于预期,收入下降或受递延影响。2020年前三季度公司实现营收14.43亿元,同比下降8.83%,分季度看,Q1-Q3,公司收入分别为2.30/5.25/6.89亿元,对应增速分别为-33.81%/-1.89%/-1.76%。我们认为公司受疫情影响较大,部分订单实施交付延迟,此外,公司订单转化率与去年同期相比可能较低,导致部分收入递延。毛利率方面,前三季度公司毛利率70.45%,与去年同期相比提升7.12pcts,主要是第三方集成项目减少,自有产品销售上升所致。整体看,前三季度公司收入略低于预期,期待四季度业绩回暖。

  期间费用有所上升,但现金流表现良好。费用方面,前三季度公司费用大幅提升,销售/管理/研发费用率分别为35.36%/7.84%/34.02%,与去年同期相比分别提升7.73pcts/0.60pct/6.28pcts,主要是公司加强了销售渠道布局和研发投入,相关人员有一定的增长。现金流方面,公司加大回款力度,前三季度经营流量现金净额0.69亿元,同比增长163.80%,与20H1(+47.74%)相比,有了进一步提升,现金流表现持续改善。

  持续发力新安全业务,结合行业需求提升有望迎来发展机遇。公司三大战略新业务持续发力,其中安全运营中心开始细分建设思路,面向大中型智慧城市的不同业务场景构建专题化安全运营中心,面向中小型智慧城市推行标准化运营中心落地;工业互联网安全在新技术、新方向上持续投入和发力;云安全继续在新方向上进行技术储备和布局,围绕新基建和数字化转型的新需求,持续加大拓展云安全运营模式。随着9月HW行动重启,关保推出在即,党政央企及各地方企业受等保政策、HW行动等拉动下安全需求持续释放。展望“十四五

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