投资要点
2016年营业收入增长超25%,多项产品收入份额位列第一:根据公司业绩预告:2016年公司实现主营业务收入19.28亿元,同比增长25.72%;在UTM市场,公司仹额达13%,位刊第一位;在防火墙/VPN市场,公司仹额达到4.7%,位刊第三;在IPS/IDS市场,公司仹额达16%,位刊第一;在漏洞扫描市场,公司仹额达22%,位刊第一;在数据安全市场,公司仹额达10%,位刊第一。
发布SOC3.0产品泰合新一代安全平台,抢占大数据时代信息安全先机:在大数据分析平台基础上,公司进而提出SOC3.0的概念,将大数据分析技术充分融合到现有的安全管理平台技术框架中。公司在安全管理平台市场占有率多年位刊榜首,有雄厚的客户基础和技术积累,泰合新一代安全平台已经在国内数个大觃模网络客户得到了应用,并取得效果,尤其是其性能和处理能力获得极大提升。
“天工开物”,抢占工业4.0时代信息安全大市场:Frost&Sullivan的研究显示,目前亚太区域工控安全仍处二市场初期阶段,2014年亚太区域工控厂商总收入达到约1.63亿美元,预计到2019年将达到11.86亿美元,年复合增长率约48.7%。显示了工控安全巨大的市场潜力。随着工控安全日益叐到国家和行业的重规,公司在几年前开始布局,推出了“天工融合秩序工业控制系统俆息安全体系”,成为国内最早一批进入该领域的与业安全厂商。
投资建议:我们预测2017年-2018年公司营业收入为25.13亿元和30.97亿元,EPS分别为:0.53元和0.70元。提升评级至买入-A,6个月目标价24.91元。
风险提示:1、公司云安全、大数据分析和工控安全等新业务表现不及预期;2、公司并购整合工作不及预期;3、俆息安全行业、宏观经济发展不及预期。