投资要点
事项:公司公告2016年年报,2016年实现营业收入19.27亿元,同比增长25.65%;实现归母净利润2.65亿元,同比增长8.62%,EPS为0.31元。2016年利润分配预案为:每10股派1元(含税),不以公积金转增股本。
平安观点:
公司营业收入持续快速增长:根据公司2016年年报,公司2016年实现营业收入19.27亿元,同比增长25.65%;实现归母净利润2.65亿元,同比增长8.62%。公司营业收入持续快速增长。由于2016年度对收购安方高科形成的商誉计提减值准备金额较大,导致公司业绩增速低于营收增速。在毛利率方面,公司2016年毛利率为66.81%,相比2015年小幅下降1.69个百分点;在期间费用率方面,公司2016年期间费用率为52.80%,相比2015年下降3.95个百分点。
公司信息安全产业链布局进一步完善:公司2016年在外延拓展方面持续发力,进一步完善产业链布局。公司与合众数据、安方高科实现完全并表;进一步完成书生电子25%剩余股权的收购,全资持有书生电子;实施对赛博兴安90%股权的收购事项,最终收购事项于2017年1月实施完毕;与北信源等公司合资成立辰信领创,合力打造防病毒产品,共同开拓终端安全市场。
公司深耕网络安全,在安全技术研究领域和产品发行推广方面取得重要进展。2016年4月,公司发布“泰合安全威胁分析合作计划”,引领SOC安管平台开放、连接、协同的发展趋势。公司升级泰合业务安全支撑管理系统(BSM),增强系统全面感知网络安全运行态势的能力。2016年10月,公司推出天珣移动版,为移动终端提供有力的安全保障。公司与腾讯安全达成亐端安全的战略合作,结合亐端亿级的知识库和威胁情报库,进一步提升公司安全产品的防御能力。我们认为,公司通过投资并购和战略合作等方式,持续完善信息安全产业链,将助力公司提升安全领域技术水平,增强市场竞争优势。
工控安全领域成效显著:当前,工业云联网安全形势严峻。政府高度重视工控安全,2011年起至今制定了一系列相关法规。2015年,工信部印发贯彻落实《国务院关于积极推进“云联网+”行动的指导意见》的行动计划(2015-2018年),明确提出“加强工业信息系统安全保障体系建设”。2016年11月工业和信息化部正式发布《工业控制系统信息安全防护指南》,公司相应发布