事项：

　　公司6月11日晚间发布公告，与腾讯云于6月9日签署了《战略合作协议》。双方将整合各自的优势资源和技术，在政企客户云计算项目建设、产业互联网等领域的多个层面展开深入合作，在技术合作、产品推广、运营维护等方面进行战略合作，共同带动和促进在全国范围内的政企客户、产业互联网等领域的建设和发展。

　　主要观点

　　1.发挥云安全技术优势，携手腾讯云提供云计算综合解决方案

　　此次合作由腾讯云提供云计算解决方案，由公司承担云计算的相关安全解决方案、产品及运营服务，共同为用户提供云计算综合解决方案。充分发挥腾讯的云平台技术优势，以及启明星辰在云安全技术、对在政企客户应用理解方面的优势。

　　2.合作不断深化，巩固云安全领域竞争地位

　　公司15年便于腾讯合作推出面向企业市场的终端安全解决方案——云子可信网络防病毒系统，16年与腾讯进一步达成云端安全战略合作，通过技术互补，公司利用云端检测手段和云端知识库，提升自身终端安全产品的防御和检测能力。此次合作，将合作领域从安全产品拓展到整个政企客户云计算项目建设、产业互联领域；将合作内容从技术合作拓展到技术合作+产品推广+运营维护多方战略合作。合作不断深化，验证了此前优秀的合作效果和公司在网络安全领域的综合实力。同时双方合作粘性加强，对公司拓展新业务以及巩固在云安全领域竞争地位十分有利。

　　3.云安全全线布局，前景可期

　　国内公有云、私有云快速发展，相应的安全需求空间巨大，公司在云安全领域已有大量实质性布局和进展。1）在云安全领域，面向政府和大型企业，公司推出的CloudSOC有望凭借客户基础和政策东风获得强劲增长；面向中小企业，4月27日公司推出的一体化云子可信云平台，将终端安全、数据安全、网站安全、移动安全等转化为SaaS形态按服务交付，搭建快成本低直击中小企业痛点。2）公司推出的杀手级大数据安全态势感知平台SOC3.0，从资产安全到数据安全，更加主动更加智能，可使公司在SOC及安全态势感知平台方向上保持国内领先水平，进一步扩大市场占有率。

　　4.投资建议：

　　公司是网络安全龙头企业，此次合作可进一步强化公司在云安全领域的竞争力。受益于行业高景气度，预计公司2017-2019年归母净利润分别为4.49、5.83、7.11亿元，分别对应PE38、29、24倍，给予“强推”评级。

　　5.风险