投资要点：

　　6月16日，启明星辰公告董事齐舰先生自本公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过380万股（占公司总股本比例0.42%）；股东西藏天辰信息科技有限公司计划自本公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过68万股。部分投资者对减持计划有疑虑。

　　2017下半年减持额度440万股低于2016年，只是由于减持规定，必须披露。1）齐舰先生合计减持512万股，高于2017年后续减持计划。2）根据2017年5月《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》，“董监高通过本所集中竞价交易减持股份的，应当在首次卖出的十五个交易日前向本所报告减持计划”，“每次披露的减持时间区间不得超过六个月”，可见满足减持新规是披露减持计划的关键。

　　历史上减持依然员工稳定、业绩超预期。投资者可能担心减持伴随不稳定经营信号。齐舰先生为网域星云法定代表人，2016年即有512万股减持。2011-2016年网域星云利润分别为3665、4142、6655、8141、11657、17071万元。在有业绩对赌的2011-2014年均大超利润承诺，2016年同比利润增长46%。可见经营状况乐观，偶然减持并非员工不稳定或业绩风险，推测为个人财务考虑。关注重心回归基本面，预计2017年超过4.5亿利润概率增加。在2015、2016各一篇个股深度后，2017年启明星辰深度研究《产业竞争数据分析得出最佳标的!》认为：1）根据季度数据，A股市场上其它信息安全公司（例如绿盟科技、天融信等）对启明星辰的冲击可能在下降，深信服（营销新产品UTM）、华为（防火墙、UTM乐观）、360企业安全（整合网康、网神后发展安全管理平台、统一威胁管理、态势感知）才需要观察。估算认为最强劲的360企业安全在2019年前应不盈利，因此启明星辰领先同行公司优势增大。2）倚重协同，不倚重并购，4因素证明。子公司并表谨慎考虑评估增值部分摊销。14-16年内生利润占比均超90%。7年股本仅增厚10%。2016年为例，倚重协同而非并购。3）预计2017年4.5亿以上利润概率大。目前1）2）正在被投资者认知，母公司2017年只要10%利润增长、即使子公司利润持平，2017年利润即可超过4.5亿元。子公司经营超预期是惊喜，原因是技术协同和特殊行业五年周