事件
启明星辰8月2日晚间发布中期业绩报告称,2017年上半年净亏损15.74万元,上年同期盈利569.57万元;营业收入为6.9亿元,较上年同期增20.57%。
点评
业绩整体符合市场预期,增值税退税波动略有影响:公司上半年归母净利润-15.7万元,位于此前中报预告(-1000-0万元)靠上部分,符合市场预期。同比转亏的主要原因是增值税退税收入变动较大。本期增值税退税收入为3931万元,相对2016年同期9303万元同比减少较多。我们认为这是增值税退税收入递延确认产生的波动性导致的,该差距预计将在未来几个季度逐渐消除,不会影响全年利润增长。
网络安全产品销售额继续保持稳定增长:报告期内,公司经营情况良好,实现营业收入6.90亿元,同比增长20.57%。另外,报告显示,公司上半年订单同比增长46%,存货增长43%,先行指标的变化预示着公司未来几个季度确认收入增长的概率较大,这彰显公司作为行业龙头,经营依旧稳健。公司因新技术布局等带来的营业成本显著增加(同比增40%),公司信息网络安全产品毛利率下滑4.6%。由于较大比例收入将在后半年确认,我们将持续关注公司后两个季度的毛利率变化趋势。
并表子公司经营稳健,有助消除商誉减值担忧。2016年,由于收购公司安方高科盈利不及预期,公司进行了近0.7亿商誉减值处理。本报告期内,安方高科实现收入近0.36亿元,同比增长达100%,同时大幅度减少亏损,接近实现盈利。另外,公司新增了赛博兴安的并表,赛博兴安上半年营收和净利润分别为2792万元、378万元,公司其他并表子公司经营表现也较为稳健。公司积极应对安方减值事件,正在有效解决因此产生的影响,目前进展顺利,市场对公司商誉减值的担忧已经显著降低。
深耕技术产品创新,夯实竞争壁垒:公司上半年在安全技术研究领域,取得了多项新的进展,包括公司ADLab发布报告提出“黑雀”攻击概念、工控异常监测系统被评为“CAIAC2017年度最具竞争力创新产品”、下一代入侵防御系统(启明星辰NGIPS)通过CNNVD的兼容性认证等。同时,在产品推进方面,公司也有多项新举措,如针对三大电信运营商最新规范的安全管理平台大数据版、保护中小企业信息安全的云子可信安全云平台等。公司所处的网络安全产业是典型的技术密集型行业,公司多年坚持对研发高投入,有助于夯实壁垒,持续保持竞