报告要点

　　公司遨游新材料领域，从材料制造转向系统解决方案提供商

　　公司产品主要有预涂膜、光电材料和柔性材料等，其中预涂膜用于高端包装，光电材料应用于智能显示与装饰领域，柔性材料主要用于OLED显示与光伏领域的封装。公司基于新材料研发，已在裸眼3D、VR等智能显示领域立足，进军互联网智能应用板块，从材料制造转向系统解决方案提供商。同时公司携手大股东，共同开拓新能源汽车轻量化领域。我们2016年曾发布68页公司深度报告，本篇报告主要呈现公司精彩的创新，剖析公司成长的新力量。

　　柔性材料：受益于柔性应用大发展，公司已攻破第一门槛

　　柔性应用优势明显，未来已来，材料大放光彩。2015年全球水汽阻隔膜市场需求在0.175亿平方米左右，预计2020将达到5.6亿平米。公司已建成年产120万平米水汽阻隔膜生产线，携手主流光伏企业联合开发应用，产能已被预订一空。公司计划将产能扩大到1200万平米/年，抢占新应用制高点。

　　互联网智能应用：智能终端、人、云端服务互联，创造智慧生活

　　互联网智能可应用于智慧社区、智慧教育、智慧医疗等领域。公司从新兴显示领域切入，采取B2F经营模式，已打造六家互联网智能应用公司，成功研发智能贩售机与智能魔镜等，联手中植、坤盛等开发市场，推进生活智能化。

　　裸眼3D：创新引领新“视界”，公司构建3D生态链

　　全球3C领域裸眼3D市场空间超千亿元，公司创新裸眼3D技术，早已为新市场做好准备。公司采取“合纵连横”策略，与飞利浦等进行技术合作，与分众、联想、国广东方等联合，在显示端、内容端和应用端精心布局，三端齐发，共同打造出完整的裸眼3D生态链。

　　碳纤维：大股东生产已显规模，公司凝聚全球资源待起飞

　　碳纤维在新能源汽车轻量化领域将大有作为，大股东正开足马力推进碳纤维项目商业化。公司汇聚了整个碳纤维产业链的优势公司和科研单位，与雷丁汽车、慕尼黑工业大学、德国宝马以及北汽集团等合作，打造起新能源汽车轻量化生态链，建立起全球最出色的设计、技术、量产和支持中心，共同享受行业发展的盛宴，合力引领新能源汽车轻量化的未来。

　　投资建议：维持“买入”评级

　　布局新材料、智能显示、互联网智能应用、新能源汽车四大产业平台，创新高举高打，构建卓越新生态，产业空间巨大，成长性十足。预计2016-2018年EPS分别为0.56元、