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公司概况

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公司名称:江苏宝馨科技股份有限公司

主营业务:各种精密钣金结构件的研发、生产、销售;环保设备、能源设备、自动化设备及其相关零部件的研发、生

电  话:0512-66729265

传  真:0512-66163297

成立日期:2001-10-08 00:00:00

上市日期:2010-12-03

法人代表:王思淇

总 经 理:左越

注册资本:72003.4264万元

发行价格:23.00元

最新总股本:72003.4264万股

最新流通股:55403.4264万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 92678
  • -15.00
  • 2023-06-30
  • 109030
  • 13.21
  • 2023-03-31
  • 96309
  • -3.75
  • 2022-12-31
  • 100057
  • -5.42
  • 2022-09-30
  • 105793
  • 62.13
  • 2022-06-30
  • 65250
  • 164.22
  • 2022-03-31
  • 24695
  • 4.71
  • 2021-12-31
  • 23584
  • -12.87
  • 2021-09-30
  • 27067
  • 5.18
  • 2021-06-30
  • 25734
  • -8.90
宝馨科技
(sz002514)
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宝馨科技:业绩逐步兑现,进入快车道
来源:兴业证券股份有限公司  发布时间:2016-04-29  研究员:汪洋
    事件:1)2015年收入5.23亿元,同比增长25%;归属净利润0.47亿元,同比增长177%。2)2016年一季度收入1.24亿元,同比下降2.6%;归属净利润1829万元,同比增长17%。3)公司与北京福伟昊签订终止协议书。
    对此我们点评如下:
    业绩逐步兑现,进入快车道!1)2015年年报情况:2015年收入5.23亿元,同比增长25%;归属净利润0.47亿元,同比增长177%。其中,友智科技2015年净利润5072万元,同比增长62%。因项目完工进度拖累收入确认,上海阿帕尼2015年亏损2552万元。从收入结构来看,2015年钣金结构件收入4.01亿元,同比增长3.0%,毛利率同比增长1.1个百分点到22.1%;2015年流量监测收入1.17亿元,同比增长73%(同口径调整,剔除并表因素),毛利率同比增长5.8个百分点到58.1%。2)一季报情况:2016年一季度收入1.24亿元,同比下降2.6%;归属净利润1829万元,同比增长17%。3)聚焦主业,退出碳化硅领域:因项目技术壁垒高、研发周期长,公司与北京福伟昊,签订终止碳化硅复合材料开发项目协议书。
    洁驰科技:PCB废液在线循环先驱,200亿净利润市场空间。1)废液在线循环,创新BOO处理模式。目前主流废蚀刻液都是集中处理,仅仅提取其中的铜,没有实现废液回用。洁驰科技将PCB蚀刻液在线回用;通过免费提供设备、服务的模式,绕开中间商。废水排放达标,同时实现铜回收、废液回用,环保性+经济性凸显。对于厂家而言,无需再购买蚀刻液(1200~1500元/吨),经济性大幅提升。2)和PCB巨头合作,业绩快速释放。公司PCB项目在富士康、南亚、金象等公司都安装了设备。洁驰科技的毛利率30%,净利率20%左右。洁驰科技获得的再生铜增值税100%退税。3)市场空间巨大:全国4000条PCB家(按5条线算,共2万PCB线),1条线1年净利润100万,合计净利润200亿。目前公司是行业龙头老大,按10%计算能实现每年20亿净利润。
    晶硅电池设备研发成功,本部结构件业务盈利性大大提升。公司通过与德国巴登-符腾堡州的康斯坦茨大学的科研人员技术合作,研发出了先进的太阳能晶硅电池自动化设备,共同打造RCT品牌(中国区)。德国提供化学工艺,宝馨提供自动化设备。目前国外同类产品售价高昂,宝馨科技借RCT品牌快速切入市场;预计毛利率在30%以上,远超现有钣金结构件产品。
    投资建议:维持增持评级。考虑并购洁驰科技,我们预测宝馨科技16-17年净利润达到2.2/3.2亿元,增发完成备考市值达到71亿元。公司在PCB废液循环、矩阵式流量监测、低谷电蓄热供暖等领域是绝对龙头。PCB废液循环市场空间达到200亿净利润,上市增资助力洁驰科技迅速扩张。各地要求安装精准式流量监测设备,矩阵式流量监测迎来爆发。底部区域,持续强烈推荐!
    风险提示:重组进度低于预期

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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