核心观点:
    新产品多层复合热封膜、强力复合标签避试产成功浙江众成发布公告,其研发的“多层复合热封膜”和“强力复合标签膜”产品已试产成功。目前,前者处于小批量试销阶段,后者处于客户开发和市场营销阶段。
    两个产品再次验证:公司具有强大的产品选择能力和研发能力从上市以来的主业POF交联膜,到上周公告的“高性能功能性聚丙烯薄膜”,到此次公告的两个新产品,可以看出:浙江众成的战略前瞻性和创新意识极强,具有强大的产品选择能力和研发能力。其产品均具有以下特点:高技术壁垒,高盈利能力,填补国内空白。
    多层复合热封膜:用于利乐包生产该产品主要功能是阻氧以及阻湿,用于利乐砖包装和利乐枕包装产品,保护中缝纸张界面不被奶制品或酸性饮料等液体浸蚀而失去阻隔功能。资料显示,国内利乐包的年产量约为1000亿包。其中,约75%的利乐包使用利乐公司的热封膜,剩余25%采用国内生产的热封膜。国产热封膜目前仍存在成本高、易断裂、不适合高速包装等问题。
    强力复合标签膜:用于航空吊牌、邮政吊牌等领域该产品具有卓越的打印效果和抗撕裂性能以及极好的抗热点拉力特性,其具备抗低温、抗紫外线等特点,能适应广泛的打印和印刷应用。具体可用子航空吊牌、邮政吊牌等流通流域的标识应用。强力复合标签膜目前仅有美国维罗朗等企业可以生产,国内尚无企业可以生产。
    公司近期公告的新产品“高性能功能性聚丙烯薄膜”或用于生产钞票等有价证券,市场空间极其广阔
    盈利预测与投资建议我们测算公司2015-2017年EPS分别为0.19元、0.32元和0.51元。考虑到公司进入产能释放期,且储备新品将逐步投放,业绩存在高速增长预期,给予“买入”评级。
    风险提示:1、市场开拓低于预期;2、项目投产推迟;3、汇兑损失。