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公司概况

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公司名称:中电科普天科技股份有限公司

主营业务:从事移动通信网络规划设计、通信/特种印制电路板制造、专用网络电子系统工程、网络覆盖产品、网络

电  话:020-84118343

传  真:020-84119246

成立日期:1994-11-19 00:00:00

上市日期:2011-01-28

法人代表:朱忠芳

总 经 理:朱忠芳

注册资本:68261.5642万元

发行价格:28.00元

最新总股本:68261.5642万股

最新流通股:66820.2389万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 20520
  • -14.55
  • 2023-06-30
  • 24014
  • 4.08
  • 2023-03-31
  • 23073
  • -8.50
  • 2022-12-31
  • 25216
  • 17.47
  • 2022-09-30
  • 21466
  • -11.13
  • 2022-06-30
  • 24155
  • -7.34
  • 2022-03-31
  • 26068
  • -0.83
  • 2021-12-31
  • 26287
  • -18.26
  • 2021-09-30
  • 32160
  • -5.07
  • 2021-06-30
  • 33876
  • 4.78
普天科技
(sz002544)
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杰赛科技2018年中报业绩预告修正公告点评:结算周期影响业绩,长期发展仍可期
来源:中信证券  发布时间:2018-07-16  研究员:陈俊斌
投资要点

  受工程项目结算周期影响,上半年业绩或有所下滑。公司发布2018年上半年业绩预告修正公告,上半年预计实现归母净利3670.38~5646.74万元,同比下滑35%~0%(此前预计增长0%~30%)。公司工程项目多在下半年进行结算,业绩存在季节性波动特点。通信类印制电路板订单增长近1倍,但因军品交付验收结算环节较长,上半年未能体现增量利润。受宏观资金面偏紧影响,上半年资产减值损失同比预计增加1700多万元,并且因并购远东通信事项,所得税费用同比增加1000多万元。此外,受中美贸易摩擦影响,境外的印尼、马来子公司与中兴通讯的业务同比减少近40%。公司境外业务收入占比不到4%,受贸易摩擦影响有限,随着大量军品订单收入的确认以及专网、公网等通信业务的推进,公司下半年业绩有望快速增长,全年业绩符合预期。

  通信网络规划业务打开中国移动市场,中标多个项目。通信网络规划方面,公司是全国领先的独立第三方设计院,在中国联通20多个省的移动通信网络规划设计业务市场行业地位稳固,并跻身为中国移动通信技术服务主流提供商,2017年中标其7.1亿元项目。公司积极推动“5G通信”的预研工作,编制5G产业专项行动计划,通信网规划业务持续看好。

  智能制造领域市场持续开拓,未来增长可期。公司智能制造领域业务主要包括PCB制造、专用网络电子系统工程、网络接入、公共安全、轨道交通通信等产品。PCB方面,军品订单2018年上半年同比增长103%。轨交方面,子公司远东通信今年4月中标中标杭州地铁6号线一期工程1.34亿元项目,后续发展向好。接入网及IDC方面,2017年入围中国联通IPTV全4K智能机顶盒终端集采,并在IDC数据中心建设领域签订了多个大单,对后续市场开拓形成示范作用。预计随着轨交、数据中心建设的提速,公司智能制造业务将迎来快速增长。

  资本运作完善布局,后续注入仍然可期。2017年,中国电科在原有通信事业部基础上组建中电通信子集团,由其委托管理中国电科7所、34所、39所、50所和54所,并统筹开展通信事业部相关业务资产及资源的整合重组,承担后续经营改革各项工作。作为中国电科通信业务板块唯一上市平台,公司未来资产注入值得期待。通信子集团体外资产、净利数倍于公司,未来若资产顺利注入,将有望显著增厚公司业绩。

  风险因素:后续资产注入预期降低;原材料成本持续上涨,通信网络规划业务增速低于预期。

  盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司在公网以及专网领域业务的增长,以及军品业务订单回暖,我们维持公司2018/19/20年EPS预测0.42/0.52/0.64元。公司当前价13.82元,分别对应2018/19/20年PE为33/27/22倍。综合行业可比公司估值水平,公司在通信网络规划及军用PCB印制电路板领域的市场地位以及后续的资产注入预期,维持“增持”评级,目标价15.8元。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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