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公司概况

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公司名称:广州杰赛科技股份有限公司

主营业务:从事移动通信网络规划设计、通信/特种印制电路板制造、专用网络电子系统工程、网络覆盖产品、网络

电  话:020-84118343

传  真:020-84119246

成立日期:1994-11-19

上市日期:2011-01-28

法人代表:吉树新

总 经 理:吉树新

注册资本:57671.1687万元

发行价格:28.00元

最新总股本:57671.1687万股

最新流通股:51266.2189万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 37777
  • -0.64
  • 2020-03-31
  • 38020
  • 13.78
  • 2019-12-31
  • 33415
  • 1.21
  • 2019-09-30
  • 33015
  • -11.87
  • 2019-06-30
  • 37462
  • 14.47
  • 2019-03-31
  • 32726
  • -10.95
  • 2018-12-31
  • 36749
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 38143
  • 2.30
  • 2018-06-30
  • 37287
  • -1.30
  • 2018-03-31
  • 37777
  • -0.50
杰赛科技
(sz002544)
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杰赛科技2018年年报点评:业绩短期承压,资产注入可期
来源:中信证券  发布时间:2019-04-26  研究员:陈俊斌
  核心观点

  公司2018年实现EPS0.02元。报告期内公司收入增长稳健,毛利率小幅降低,资产减值损失较大致业绩明显下滑。考虑到原材料成本上升对业绩的影响,下调公司2019/20年EPS预测至0.36/0.43元(原预测为0.50/0.62元),给予公司2021年EPS预测0.50元。综合行业可比公司估值水平,以及公司未来发展前景和资产注入预期,维持“增持”评级,目标价17元。

  计提资产减值损失、毛利率下滑及费用率提升拖累业绩。公司2018年营收62.68亿元(+4.86%),归母净利1378万元(-93.17%),实现EPS0.02元。报告期内公司公网、网络覆盖设备、PCB等业务小幅增长,网络规划设计业务竞争加剧及网络接入设备所需的芯片等进口原材料价格受汇率影响有所上升,低毛利率的运营商通信工程业务占比提升,公司毛利率下滑1.08pcts,同时,管理费用、资产减值损失增幅较大,业绩出现较大下滑。未来随着大量军品订单利润的释放,贸易摩擦影响的逐步平抑及公司全资子公司远东通信中标项目的稳步推进,预计公司业绩有望改善。2019Q1公司营收同比增长13.3%,归母净利降幅收窄至22.85%。

  通信网络建设规划业务:加快市场开拓及业务布局,有望受益5G发展。2018年公司公网业务营收17.7亿元,同比增长0.9%,当前运营商4G投资下降,网络规划设计业务规模减少,竞争加剧导致毛利率存在下滑风险。公司积极拓展总承包、政企信息化业务,后续将持续扩大5G网络产品及物联网终端产品投资,公司3个项目利列入中国电科“5G专项行动计划”,并承担5G传输及组网相关研发项目,为后续拓展5G市场打下基础。2018年专网业务营收30亿元,同比下滑3.6%。公司轨道交通专网通信系统稳居国内第一,并在长三角地区取得重大突破,子公司远东通信订单情况良好。公司持续拓展智慧城市、智慧水务等领域市场,培育业绩增长点。

  智能制造领域:PCB军品订单有望持续向好。公司智能制造领域业务主要包括PCB制造、网络接入、覆盖设备等。PCB方面,公司云埔厂区生产线改造完成,产能将有所提升。军改影响逐步消除后军品订单同比快速增长,但因产品交付周期等原因,2018年通信类印制电路板营收仅小幅增长0.26%,未来产品交付有望驱动公司业绩增长。网络接入设备业务受市场竞争加剧,及芯片等进口原材料成本上升影

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