订单结构中油气处理装备仍是绝对主营
    按照公司公告,去年上半年承接1.78亿元,三季度订单也不多, 去年全年订单主要是在四季度获得;我们预计去年全年订单增长20%左右。从订单结构上看,油气处理装置占70~80%,油气生产装置和油田环保装置更多的是跟踪项目、还没最终形成合同; 从单个订单金额上来看,有好几个5000万元级别的大单;从区域分布上看,中亚1亿元左右、中东地区1亿多元(其中伊拉克7000~8000万元左右)。
    油气生产装备:三次注入设备今年有所回升
    移动式高温高压测试装备去年订单很少,由于前年大订单因素、去年收入还不错;该产品技术成熟,国内市场空间小,但国际市场空间很大,预计公司未来战略是继续加大出口。三次采油注入系统装置是公司成立后头10年的绝对主营,但随着大庆油田生产工艺的改变、收入逐渐下降,预计生产工艺重新改回后今年收入接近以前年度2000万元的正常水平。
    油气处理装备:鲁迈拉项目订单招标延后
    哈法亚项目从1000万吨产能扩产到4000万吨,预计采购油气处理设备5~10亿元左右;哈法亚项目去年进行了第一次招标,公司获得订单2000多万元;我们预计后续招标订单公司获得的可能性大。鲁迈拉项目所需油气处理设备在几十亿元级别,去年设备第一批招标没有实施、进度低于预期,主要是政治方面因素影响了油田投资建设进度。第一批招标订单公司获得的可能性大。
    油田环保设备:前景看好
    含油污泥处理装备目前在国内处于初步市场推广阶段,每年有2~3个稳定项目;随着国家对环保要求的逐渐提高,大庆油田外的其他油田也将陆续采购该设备。储油罐自动清洗机械主要卖给中石油、中石化的清洗服务队,去年开始进入民营服务队伍。
    关注超募应用,维持“增持”评级
    截至目前,公司剩余超募资金2.54亿元,公司有可能向上游如钻采、固井等设备和原油开发,以及下游油气服务进行拓展。我们预计2011~2013年分别实现每股收益0.46、0.60和0.81元,目标价20元,维持“增持”评级。