油价高企造就开采设备行业高景气,三大石油公司资本支出创新高。201 1年,三大石油公司海外油气权益产量超过8500万吨油当量,未来将陆续进入开发周期,对国内石油装备需求增长拉动明显,预计钻采设备行业未来3年复合增长率超过20%。公司分离设备、测试设备技术成熟,在石油公司招标中有望脱颖而出。
油田老化趋势明显,三次开采设备青春换发。国内主要油田已经跨过产出高峰,进入开发后期,依靠三次采油提高采收率成为石油公司的重要选择,三次采油设备需求量超过百亿元。
环保政策推动油田环保设备市场向前走。《石油天然气开采业污染防治技术政策》正式实施,要求含油污泥资源利用率达到90%以上,推动污泥处理装备市场扩张。另外,在储油罐清洗高峰即将到来和人工成本提高的背景下,储油罐自动化清洗装置需求即将爆发。
国际油服市场恢复增长,制造企业纷纷进军服务市场。在国际石油价格持续上涨的推动下,国际油服市场已经恢复到金融危机前的水平,20 1 2年将超过3000亿美元。公司采取差异化竞争策略,从油田自动化工程向含油污泥污水处理、储油罐清洗以及油井作业服务拓展,进入市场空间广阔的服务蓝海。
盈利预测与投资评级:预计公司2012.2013年每股收益分别为0.58、0.87元,对应2012年4月13日收盘价(15.10元)的PE分别为26、17倍,首次给予公司“增持”评级。
风险因素:石油价格大幅下跌;中石油伊拉克项目招标进展缓慢。