事件:公司公告,2013年前三季度,公司实现营业收入5.85亿元,同比增长119.51%;归属上市公司股东的净利润6367.21亿元,同比增长59.31%,符合预期。
    点评:主营业务净利润小幅增长,折价收购DartFLG导致营业外利润大幅增加。报告期内,公司主营业务大幅增长主要是华油科思公司的天然气销售业务导致,但是产生的净利润为4188.72万元,同比增加13.03%。而3季度收购的DartFLG公司获得了折价利润2001.54万元,占前三季度利润总额的23.54%,是本期利润增量的主要力量。
    2014年天然气输送量增加,柳林煤层气开始产气,将继续推动公司营收快速增长。在三大石油公司海外资本支出快速增加的背景下,公司传统设备业务(分离设备、开采设备)将继续稳定增长。但是,公司2012年收购华油科思公司,其天然气管输量将在2014年继续快速增加,主要是辽宁营口项目将会投产。另外,今年收购的DartFLG公司的柳林煤层气项目预计将在2014年开始产气销售,为公司带来部分投资收益。公司通过一系列收购,已经从设备制造商转型为天然气开采、管网配送、设备制造的综合类油气服务公司。
    盈利预测:鉴于公司煤层气项目的投产进度较快,我们调高公司的业绩预测,预计13~15年EPS分别为0.32(+7.07%)、0.39(+5.83%)、0.49(+16.41%)元,维持公司“增持”评级。
    风险因素:煤层气项目进展速度低于预期;天然气输送量低于预期。