投资要点:
    公司中报业绩增长30%。2014上半年公司营业收入为6.29亿元,较上年同期增45.26%;归属于母公司所有者的净利润为5470.55万元,较上年同期增30.21%;基本每股收益为0.12元。另外公司预计2014年前三季度业绩增长区间在10-50%,我们认为增速会将超预期。
    定向增发资金投向上游油气权益。目前证监会已经受理公司定增申请,计划募集资金5.81亿元,另外股东提供财务资助和担保不超过6亿金额也为公司收购解决流动性问题。此次公司收购泛华能源全部股本,代价为9000万美元,泛华能源对河北省大港油田孔南区块31.29平方公里面积持有100%外国合同者的权利及义务,产品分成合同最长期限为30年,自2009年进入商业生产阶段,孔南区块项目合同期内证实总储量为389万桶,与中石油分享产出的原油。2013年该区块的日均净产量为974桶;2014年17月,区块净产量约为1181桶,产量呈现出上升趋势。
    主营业务增长主要来自海外贡献。公司油气田装备及工程板块实现营业收入3.73亿元,较上年同期增长112.60%,主要是由于海外EPC项目在报告期内确认收入,海外EPC项目位于伊拉克南部的米桑油田,包括与CNOOCIraqLimited签订的5.68亿元《水处理项目工程总承包合同》和1.93亿元《脱酸项目工程总承包合同》。截止报告期公司新签合同额11.4亿元,同比上升539.51%。石油改革后国内订单还将有所恢复。
    燃气业务正常运营。燃气板块实现营业收入2.31亿元,同比增长24.57%,公司天然气运营业务以建立稳定气源保障体系、优质工业客户、局部垄断优势项目为主,同时以LNG/CNG加气站为业务开拓重点。公司进入柳林煤层气区块开发以及后续加大油气资源开发,很好的布局了国内天然气利用业务辐射网络。
    给予公司“增持”投资评级。预计公司2014-2016年EPS为0.37元、0.58元、0.84元,给予“增持”投资评级。